El camino de Ethereum a través de 2025 ha sido nada menos que una historia de reinvención. Hace solo dos años, ETH fue ignorado por la falta de interés institucional, un creciente escrutinio regulatorio y un relato minorista que se desvanecía. Hoy, está firmemente de regreso en el centro de atención.
El objetivo revisado de Standard Chartered de finalizar el año en $7,500, un aumento desde su pronóstico anterior de $4,000, es una señal clara de cuán lejos ha cambiado el sentimiento. Aún más notable, el banco ahora proyecta $25,000 para 2028, un aumento de tres veces respecto a su estimación anterior a largo plazo. Detrás de estos números se encuentra una confluencia de cambios en la estructura del mercado, vientos favorables en la política y la economía en evolución de Ethereum.
Flujos Institucionales y Apoyo Regulatorio
La demanda institucional es uno de los impulsores más agudos. Los ETF de Ether han atraído más de $12 mil millones en ingresos netos en solo las primeras dos semanas de agosto de 2025. Este tipo de inyección de liquidez ya no es una especulación marginal, sino una asignación convencional. Un hito regulatorio agregó más combustible.
La aprobación de la Ley GENIUS en julio estableció reglas estrictas pero claras para los emisores de monedas estables, exigiendo reservas de 1:1 y auditorías regulares. Dado que más de la mitad de todas las monedas estables operan en Ethereum, esta ley instantáneamente fortaleció la confianza en el papel de la red como la columna vertebral de la circulación del dólar digital.
Con bancos y empresas ahora construyendo abiertamente en Ethereum, su reputación como un mercado caótico ha sido reemplazada por la de una parte integrada de las finanzas globales.
Tesorerías Corporativas y Mecánicas de Escasez
Los movimientos de las tesorerías corporativas subrayan esta transición. BitMine Immersion Technologies, por ejemplo, ha acumulado silenciosamente más de 1 millón de ETH, valorados en $5 mil millones, con el objetivo explícito de captar hasta el 5% del suministro total.
Estos movimientos reflejan estrategias tempranas de Bitcoin, pero ahora añaden una capa de validación institucional a Ethereum mismo. Para los mercados, esta concentración de ETH en manos a largo plazo reduce la oferta negociable, disminuyendo el riesgo de ventas desordenadas mientras refuerza el relato de escasez del activo.
Las mecánicas de escasez son visibles en la economía de tokens de Ethereum. La fusión de 2022 recortó la emisión diaria en un 90%, bajando de 13,000 ETH bajo prueba de trabajo a solo 1,700 ETH bajo prueba de participación, reduciendo el crecimiento anual de la oferta a menos del 1%. Combinado con la quema de tarifas EIP-1559, que elimina permanentemente monedas cuando la actividad es alta, Ethereum ha entrado en una fase de deflación controlada.
Desde la fusión, se han quemado 1.71 millones de ETH contra solo 1.36 millones emitidos recientemente, dejando una reducción neta de 346,000 ETH, o aproximadamente $1.2 mil millones. El pico de suministro de 120.5 millones de ETH ya ha comenzado a disminuir, reforzando la tesis del “dinero ultrasónico”. En los niveles actuales, la oferta se reduce en un 0.16% anualmente, mientras que bajo la prueba de trabajo, aún estaría aumentando alrededor del 3%.
Staking y Comportamiento del Mercado
El staking refuerza aún más esta escasez. Casi el 30% de todo el ETH está ahora bloqueado en contratos de validadores, generando rendimientos del 3-5% anuales. Esto retira monedas de la circulación líquida mientras convierte a ETH en un instrumento que genera rendimiento. El efecto es un ajuste en el mercado donde la oferta es más baja, y los precios son más sensibles a las entradas. La escasez, combinada con la acumulación institucional, transforma cómo se comporta ETH. En lugar de ser propenso a violentos saltos del 30% diarios, como se vio en ciclos pasados, ETH ahora se negocia con mayor madurez. Creadores de mercado profesionales, arbitraje de ETF y custodia regulada han ayudado a reducir la volatilidad a un rango más estrecho, donde los movimientos del 5-10% son extremos más comunes. Los choques criptográficos aún pueden causar un impacto profundo, pero la presencia de titulares más grandes y estables ofrece un colchón contra el caos.
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