Podrías pensar que un mercado de valores en auge significa una economía fuerte. Pero en 2025, no es el caso. El motor más grande del mercado ahora no es la productividad o las ganancias, sino la política. Y eso debería hacer que los participantes del mercado se detengan a pensar.
Los mercados parecen estar en un gran momento; el bitcoin está por las nubes y el oro está brillando aún más como refugio seguro. Con los eventos globales actuales, parece demasiado bueno para ser verdad… y podría serlo. Un aumento como este no parece estar impulsado por ganancias o por la optimismo del mercado.
La Liquidez Es El Verdadero Catalizador
Desde 2020, la cantidad de dinero en EE. UU. ha explotado. M2, que incluye efectivo, cuentas corrientes y de ahorro, y fondos de mercado monetario, está ahora en niveles históricos. Esto no sucedió de forma natural.
La Reserva Federal inyectó billones de dólares en el sistema a través de flexibilización cuantitativa agresiva y tasas de interés históricamente bajas. La idea era mantener la economía estable durante la crisis del COVID, y el efecto secundario fue una inundación de dinero barato.
Cuando hay abundancia de efectivo y tasas de interés bajas, el dinero no se queda sin moverse. Se mueve. Los traders, sedientos de rendimiento, miran más allá de las cuentas de ahorro y los bonos del gobierno. Se dirigen hacia acciones, bienes raíces, oro y ahora activos digitales como Bitcoin. Con más compradores persiguiendo el mismo conjunto de activos, los precios naturalmente suben.
Un Patrón Que Ya Hemos Visto
Este tipo de subida no es nuevo. Después de la crisis financiera de 2008, un manual similar lanzó uno de los mercados alcistas más largos de la historia. Lo que estamos viendo ahora es aún más intenso. La magnitud y velocidad de la expansión monetaria de 2020 superaron cualquier cosa anterior. Impulsó no solo acciones de alto valor, sino también inversiones especulativas y activos de refugio seguro.
Es importante destacar que gran parte de este nuevo dinero no fluye hacia el gasto diario del consumidor. Va directamente a los mercados financieros. Así es como vemos los precios de los activos rompiendo récords incluso cuando la economía muestra debilidades en otros lugares. El crecimiento de ganancias es débil. El mercado laboral envía señales mixtas. Sin embargo, los precios siguen subiendo porque la liquidez sigue fluyendo.
El enfoque de la Reserva Federal no se limita a imprimir dinero. Utiliza otras herramientas como el Ratio de Apalancamiento Suplementario para permitir que los bancos presten más y mantengan más deuda pública. Estas herramientas ayudan a estabilizar los mercados durante la agitación, pero también nos indican hasta dónde están dispuestos a llegar los bancos centrales para mantener las cosas en movimiento.
El Riesgo de la Sobredependencia
Esa disposición conlleva riesgos. Si algo falla—como los bienes raíces comerciales o un sector bancario regional ya estresado—la respuesta probable será aún más liquidez.
La historia sugiere que cuando aparecen fisuras, la solución habitual es imprimir más. Eso funciona a corto plazo, pero plantea serias preocupaciones a largo plazo.
Hemos visto antes las consecuencias de esto. En la década de 1970, años de políticas laxas y crecientes déficits llevaron a una inflación desenfrenada. El oro saltó de $35 a la onza a $850 para 1980. Para controlar la inflación, la Reserva Federal tuvo que elevar las tasas de interés por encima del 15 por ciento, lo que provocó una dolorosa recesión. Ese período es una advertencia sobre los límites de los estímulos.
¿Hacia Dónde Deberían Mirar los Traders?
Para aquellos que aún mantienen acciones, tiene sentido ser selectivos. Los sectores con poder de fijación de precios tienden a desempeñarse mejor cuando la inflación amenaza los rendimientos.
La energía, la industria y la defensa pueden ofrecer más resistencia que la tecnología o nombres que dependen del crecimiento. Los sectores defensivos como la atención médica y los productos de consumo también valen la pena considerar a medida que la volatilidad aumenta.
El efectivo, especialmente en dólares estadounidenses, ya no parece una apuesta segura. A pesar de ser la moneda de reserva mundial, el dólar enfrenta una erosión a largo plazo. Los altos déficits fiscales, la suavización de la demanda de deuda estadounidense y la creciente diversificación global alejada de reservas denominadas en dólares afectan su valor.
¿Qué Pasará Con los Refugios Más Seguros?
Tener demasiado efectivo durante un tiempo de impresión de dinero agresiva puede resultar en pérdidas lentas y silenciosas. Los traders enfocados en la preservación a largo plazo deberían considerar alternativas.
Los metales preciosos como el oro y la plata continúan manteniendo su valor durante la devaluación de divisas. Los Valores del Tesoro Protegidos contra la Inflación (TIPS) están estructurados para seguir directamente la inflación. Las materias primas, especialmente en agricultura y energía, a menudo suben cuando el dólar se debilita. Divisas extranjeras como el franco suizo, el dólar de Singapur, o la corona noruega son opciones atractivas para diversificación.
Y para aquellos cómodos con la volatilidad, los activos digitales siguen siendo una parte creciente de la estrategia de cobertura. Bitcoin continúa recibiendo entradas de instituciones y de tenedores a largo plazo, a pesar de sus precios impredecibles.
En el centro de todo esto está la liquidez. Es lo que eleva los precios de los activos mientras las señales económicas siguen siendo confusas. Pero esto no es un aumento basado en la fortaleza. Es un aumento flotando sobre dinero fácil. Y cuando cambien las condiciones, la caída puede ser abrupta.
Movimientos del Mercado Esta Semana
Esta semana hemos visto que los mercados se mueven hacia zonas críticas, y ahora la pregunta es si mantendrán la línea o se romperán de patrones familiares. Un análisis más cercano a los gráficos nos ayuda a anticipar dónde puede fortalecerse el impulso.
USDX ha subido de 97.139 y ahora está probando resistencia en la zona de 97.90. Esta área ha limitado los rallies antes, y estamos observando de cerca si el dólar puede romper este nivel. Si lo hace, 98.30 será el siguiente nivel a seguir para una reacción. Sin embargo, si el precio comienza a caer aquí, el soporte en 96.40 se convierte en el área clave para confirmar un aumento. Hasta que la Reserva Federal entregue más claridad más adelante esta semana, esperamos que la acción del precio permanezca reactiva en lugar de direccional.
EURUSD encontró resistencia en 1.1485 y ha comenzado a retroceder. El impulso se ha debilitado, y a menos que los compradores recuperen rápidamente ese máximo, esperamos un deslizamiento hacia 1.1420, que podría ofrecer soporte. Si el precio se eleva nuevamente, estaremos atentos a 1.1675 y 1.1730 como zonas potenciales donde los vendedores podrían entrar. La lectura del IPC de esta semana en la eurozona probablemente determinará si el par encuentra un suelo o lo pierde.
GBPUSD continúa mostrando fortaleza después de romper el mínimo de 1.35221, pero hasta ahora no ha desencadenado ninguna presión de venta importante. La falta de impulso bajista sugiere que es posible un mayor aumento, con la siguiente resistencia clave en 1.3670. Si el par se eleva o se detiene dependerá del informe del IPC del miércoles. Cualquier sorpresa en el aumento de la inflación podría cambiar rápidamente el tono, por lo que nos mantenemos flexibles.
USDJPY cayó desde el área de 145.75, pero encontró soporte nuevamente cerca de 142.785, un nivel que ha mantenido en semanas anteriores. El rebote desde allí sugiere que los compradores pueden haber recuperado algo de control. A medida que el precio sube, ahora estamos observando 145.15, 145.75 y 146.55 para posibles reacciones bajistas. Si el BOJ insinúa algún cambio en el tono de política mientras mantiene las tasas en 0.5%, podríamos ver movimientos más fuertes en cualquier dirección.
USDCHF sigue bajo presión y puede estar preparándose para una nueva etapa a la baja. Si el precio se consolida por debajo de 0.8195, esa área se convierte en una potencial zona de venta. Si se rompe el mínimo de 0.80388, buscaremos confirmación alcista, especialmente si el SNB sorprende al mercado bajando las tasas del 0.25% al 0.00% como se prevé. De cualquier manera, podría haber un cambio en la volatilidad del franco suizo.
AUDUSD sigue atrapado en consolidación, pero la presión está aumentando. Si el precio sube a 0.6575, podría atraer a vendedores buscando continuar a la baja, especialmente con datos de empleo bajando bruscamente de 89.0K a 19.9K. También estamos observando cómo se comporta el precio cerca de la línea de tendencia verde marcada en nuestro gráfico; aquí es donde esperamos que cualquier movimiento direccional real se muestre.
NZDUSD continúa respetando su soporte a lo largo de la línea de tendencia verde. Sin embargo, el precio sigue siendo débil, y una recolección de liquidez por debajo de esa línea no está fuera de la mesa. Si eso sucede, estaremos revisando de cerca la reacción, ya sea para confirmar un movimiento más profundo o para capturar una configuración de reversión. Con datos limitados de Nueva Zelanda esta semana, el par podría simplemente seguir el sentimiento de AUD.
USDCAD volvió a probar el mínimo de 1.3590 e incluso bajó brevemente por debajo, insinuando una intención bajista. Si este movimiento se mantiene, el siguiente soporte en 1.3500 se convierte en la zona clave para la acción del precio. Precios más altos del petróleo podrían darle un impulso al dólar canadiense aquí, especialmente si el riesgo geopolítico continúa apoyando el crudo. Aun así, estamos esperando una confirmación clara antes de anticipar una mayor disminución.
USOil sigue apoyado, con precios firmes mientras las tensiones geopolíticas entre Israel e Irán permanecen sin resolver. Los traders son reacios a vender en este tipo de incertidumbre, y si la consolidación se mantiene por encima de 68.40, podríamos ver otro impulso al alza. Sin embargo, sin nuevos titulares, el aumento podría tener dificultades para ganar impulso. Un retroceso a esa área de 68.40 podría atraer compradores nuevamente.
Oro ha superado el nivel de 3439, pero necesita más confirmación antes de considerar que esto es una ruptura sólida. Si el precio se detiene, miraremos las áreas de 3385 y 3355 para un posible interés de compra. Por ahora, el oro parece estar flotando mientras los traders esperan los datos de inflación de EE. UU. y la postura de la Reserva Federal. Hasta entonces, esperamos más acción lateral con una inclinación alcista.
SP500 ha retrocedido ligeramente pero se mantiene bien por encima del área vigilada de 6000. Hasta ahora, los vendedores no han mostrado una fuerte convicción. Si el precio se consolida aquí, podría ser solo una pausa antes de otro movimiento al alza. Sin embargo, cualquier debilidad en las previsiones de ganancias o un tono agresivo de la Reserva Federal podría desencadenar una corrección más aguda. Estamos atentos a señales más claras de cualquiera de los dos.
Bitcoin se está consolidando después de su enorme carrera, con configuraciones bajistas potenciales formándose alrededor del área de 106,950. Si los vendedores recuperan el control, una caída a través del mínimo de 102,666 podría dar lugar a un descenso más profundo. Por otro lado, la consolidación continua podría ser simplemente el mercado recuperando el aliento. De cualquier manera, la volatilidad probablemente regresará pronto, así que estamos prestando mucha atención a los límites de este rango.
Gas Natural rebotó desde el área de 3.25 y ahora se dirige hacia la zona de 3.52. Los compradores querrán ver una continuación para confirmar el movimiento. Esta semana podría traer más alza, pero los traders probablemente esperarán para ver si el precio puede mantenerse por encima de los niveles actuales antes de comprometerse a nuevas compras.
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