Después de un comienzo intenso del año, Wall Street está llegando a una etapa donde el crecimiento se desacelera. Las ganancias siguen creciendo, pero el ritmo está disminuyendo. El S&P 500 tuvo un aumento del 13.6% en el primer trimestre y del 10.3% en el segundo, pero se espera que los próximos dos trimestres se enfríen a 7.6% y 7.0%. Es un buen ritmo, pero lejos de los aumentos de dos dígitos que facilitan los repuntes.
Una novedad este trimestre: los analistas elevaron ligeramente las previsiones para el tercer trimestre en julio, algo que no habíamos visto desde el segundo trimestre de 2024. Energía y Tecnología lideran el optimismo, pero el sector de Salud se ha debilitado. Con las valoraciones en 22 veces las ganancias futuras, el mercado tiene poco margen para errores. Tarifas más altas o una demanda débil podrían cambiar rápidamente el ánimo.
La Reserva Federal ahora está interviniendo de manera más significativa. El informe de empleo de julio fue decepcionante: solo se añadieron 73,000 empleos en comparación con los 110,000 esperados, y los meses anteriores fueron revisados a la baja en 258,000.
El crecimiento salarial está perdiendo impulso, las contrataciones temporales están disminuyendo y el mercado laboral se está aflojando más rápidamente de lo que muchos pensaban.
Los operadores están calculando una probabilidad del 90–95% de una reducción en septiembre y alrededor de 62 puntos básicos de relajación para fin de año. Eso implica dos o tres recortes, llevando las tasas hacia el 4% a principios de 2026. Al mercado le gusta la idea de una política más flexible, pero esto ocurre por la razón equivocada. Las preocupaciones sobre el crecimiento están impulsando esto, no una victoria clara sobre la inflación.
Las tensiones comerciales están calentándose. El 12 de agosto, la pausa en los aranceles entre EE. UU. y China está programada para expirar. Si eso ocurre, los aranceles podrían regresar a alrededor del 80% en muchos productos. El presidente Trump ya ha duplicado los aranceles a las importaciones indias al 50% y está considerando aranceles dirigidos a productos canadienses y mexicanos. La tecnología, los automóviles y la industria son los más afectados.
El sector de semiconductores está en el centro de atención, con Trump amenazando con aranceles del 100% a menos que la producción de chips en EE. UU. aumente.
Esto ha desatado una ola de inversión récord: Apple, TSMC, Nvidia, GlobalFoundries y Texas Instruments están comprometiendo cientos de miles de millones para aumentar la capacidad en EE. UU. Es una estrategia a largo plazo para asegurar la cadena de suministro, pero a corto plazo podría afectar el flujo de efectivo, presionar los márgenes y poner a prueba la paciencia de los inversores.
Concentración en las Conversaciones de Guerra
La geopolítica podría influir en el mercado de forma inesperada. Trump está impulsando una resolución a la guerra entre Rusia y Ucrania, y señales desde Moscú sugieren que las conversaciones podrían estar en camino.
El conflicto en Gaza también podría estar acercándose a un cambio, con estados árabes clave y la UE pidiendo a Hamás que ceda el control. Cualquier avance aquí podría bajar los precios del petróleo, enfriar la inflación y dar un respiro a sectores como aerolíneas, transporte y consumo discrecional.
Movimientos de Precios de la Semana
Los mercados de divisas y materias primas se preparan para una semana activa, ya que varios instrumentos se encuentran en zonas técnicas clave. El Índice USD se mantiene en una fase de consolidación, con los operadores observando 98.50 para presión de venta y 97.40 como el próximo punto de control si cambia la tendencia.
Un dólar más débil podría beneficiar al EURUSD, donde los compradores podrían ingresar en 1.1580 o 1.1545, con 1.1750 como el siguiente objetivo de aumento. La Libra también presenta una configuración similar; el soporte en GBPUSD se encuentra en 1.3355 y 1.3300, mientras que 1.3560 podría ser el siguiente límite superior.
En el mercado del yen, el reciente aumento de USDJPY ha llevado a los operadores a observar 148.75 y 149.30 en busca de señales de cambio. USDCHF podría enfrentar vendedores si supera 0.8117 o 0.8150.
En los pares vinculados a materias primas, AUDUSD se acerca a 0.6570, un nivel que podría atraer a los vendedores, mientras que la próxima prueba de NZDUSD se encuentra en 0.6015. Para USDCAD, los compradores pueden reemerger cerca de 1.3675 si la reciente caída se profundiza.
El petróleo estadounidense sigue bajo presión, actualmente probando los $63.35. Una ruptura por debajo abriría la puerta a $61.15, particularmente si se forman patrones de consolidación aquí.
El aumento de oro tiene en la mira los $3,430, una nueva zona a observar para señales de toma de ganancias o cambios de dirección.
El S&P 500 ha borrado el tono bajista de la semana pasada y avanza hacia un posible nuevo máximo histórico, con $6,630 marcado como el próximo punto de reacción importante.
Bitcoin ha superado su nivel superior y, tras un período de consolidación, podría avanzar hacia los $121,400. El gas natural se encuentra en $2.90; mantenerse aquí podría desencadenar un rebote, mientras que una caída a $2.55 podría seguir si se pierde impulso.
Eventos Clave de la Semana
El calendario macroeconómico de esta semana es ligero, pero aún incluye algunas publicaciones que podrían influir en el sentimiento del mercado.
El martes 12 de agosto se publicará la decisión sobre la tasa de interés en Australia, con pronósticos que apuntan a una reducción del 3.85% al 3.60%. Si el dólar australiano toca 0.6570 mientras el Índice USD presiona su soporte, AUDUSD podría enfrentar una nueva presión de venta. Ese mismo día, se espera que la inflación en EE. UU. sea del 2.8% interanual, un ligero incremento desde el 2.7%. Esa cifra de inflación será observada de cerca, ya que podría influir en la velocidad de los recortes de la Fed después de septiembre.
El jueves 14 de agosto se publicará el PIB mensual del Reino Unido, pronosticado en 0.2% en comparación con -0.1% anteriormente. Aunque eso indica una mejora, la perspectiva sigue opacada por vientos en contra globales. Ese mismo día, se espera que los precios de los productores en EE. UU. aumenten un 0.2% tras una caída del -0.5%, una señal potencial de presiones inflacionarias en el nivel mayorista.
El viernes 15 de agosto se cerrará con las ventas minoristas de EE. UU. y la primera lectura de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan. Se pronostica que las ventas minoristas crecerán un 0.5%, apenas por debajo del 0.6% de junio, mientras que el sentimiento se espera en 62.2, desde 61.7. Ambas lecturas ofrecerán una visión de la salud del consumidor en EE. UU., que sigue siendo central para la perspectiva de crecimiento y, por extensión, para la política de la Fed.
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