Las acciones de salud suelen ofrecer estabilidad en tiempos inciertos, pero algo inusual sucedió el año pasado. El sector cayó un 29%, marcando su peor rendimiento entre todos los sectores del S&P 500. Esta caída inesperada ha hecho que los comerciantes se pregunten: ¿qué salió mal y esta disminución ofrece una oportunidad?
Normalmente, las empresas de salud prosperan incluso cuando la economía tiene dificultades. Las personas aún necesitan medicamentos, dispositivos médicos y visitas al hospital sin importar las circunstancias. A medida que la población mundial envejece y las enfermedades crónicas son más comunes, la demanda de estos servicios se mantiene fuerte.
A pesar de estas sólidas perspectivas a largo plazo, las empresas de salud enfrentaron presiones inesperadas en los últimos doce meses.
Una razón clave para la caída son los costos en aumento, especialmente en grandes empresas de salud como UnitedHealth Group (UNH). Después de la pandemia, más personas—particularmente las de mayor edad—visitaron a los proveedores de salud más de lo que las empresas anticiparon. Este mayor uso elevó los costos médicos, reduciendo significativamente los márgenes de ganancia. Los comerciantes se volvieron aún más cautelosos después de que el CEO de UnitedHealth renunció, seguido de la empresa ajustando a la baja sus pronósticos de ganancias para el año.
Aún así, UnitedHealth sigue mostrando un crecimiento sólido. Sus ingresos aumentaron constantemente a más de $400 mil millones en 2023, aunque el aumento de costos impidió que las ganancias crecieran al mismo ritmo. Mirando hacia adelante, la empresa planea ajustar el precio de las primas y gestionar los costos de manera más eficiente, buscando mejorar la rentabilidad.
La posición financiera de UnitedHealth también es sólida, con un fuerte flujo de efectivo que respalda dividendos y operaciones, aunque los comerciantes deberían prestar atención a los niveles de deuda en aumento, que alcanzaron $76.9 mil millones, bastante más alto que hace una década. Si bien crecer con deuda tiene sentido estratégico, su gestión cuidadosa sigue siendo crucial.
Para los comerciantes, las acciones de UnitedHealth parecen actualmente subestimadas. Se estima que el valor intrínseco de las acciones es de aproximadamente $570 por acción, lo que hace que su relación precio-beneficio futura de 13.2 parezca atractiva. Si UnitedHealth puede controlar los costos de manera efectiva, sus acciones podrían recuperarse una vez que los vientos en contra a corto plazo disminuyan.
Otra empresa destacada en el sector de salud, Novo Nordisk, presenta una historia algo diferente. El gigante farmacéutico danés vio un rápido crecimiento de ingresos gracias a sus exitosos tratamientos para la diabetes y la pérdida de peso. Los márgenes de ganancias alcanzaron un impresionante 48%, mucho más altos que la mayoría de las empresas de salud.
Sin embargo, Novo Nordisk enfrenta diferentes riesgos, particularmente relacionados con altas expectativas del mercado y la dependencia de aprobaciones exitosas de medicamentos. Aumentar la competencia de empresas como Eli Lilly también podría afectar su rendimiento futuro.
En 2023, Novo Nordisk aumentó significativamente su deuda, superando los $14 mil millones tras adquirir tres sitios de fabricación de Catalent. Este movimiento aumentó estratégicamente las capacidades de fabricación pero también aumentó los riesgos financieros. Aún así, el flujo de efectivo de Novo sigue siendo lo suficientemente fuerte como para manejar cómodamente los dividendos y las inversiones en crecimiento.
Es importante destacar que su Retorno sobre el Capital Invertido (ROIC) supera consistentemente su costo de capital, lo que indica una gestión eficiente. Con analistas estimando un valor intrínseco de alrededor de $150 por acción, muy por encima de su precio de mercado actual cercano a $80, Novo Nordisk también parece subestimada, a pesar de una relación precio-beneficio futura ligeramente más alta de 19.5, justificada por perspectivas de crecimiento más sólidas.
Movimientos de Precios de la Semana
Con el sector de salud en medio de aguas turbulentas, los comerciantes deben estar atentos a zonas de precios específicas y niveles críticos de soporte y resistencia en monedas, productos básicos e índices importantes. Comprender estos movimientos de precios técnicos puede ayudar a los inversores a tomar decisiones informadas a medida que las condiciones del mercado evolucionan durante la próxima semana.
El Índice del Dólar estadounidense (USDX) recientemente subió desde el área de 98.20, aunque los compradores parecen dudosos. Con esta debilidad, podríamos ver que el índice opere ligeramente más bajo antes de que surja un nuevo impulso ascendente. Esté atento a señales de compra alrededor de la zona 97.70. Si la fuerza de compra se reanuda, la siguiente zona crítica a observar es alrededor de 99.00.
El Euro frente al Dólar estadounidense (EURUSD) rompió por encima de 1.15297, sugiriendo un posible movimiento ascendente. Sin embargo, los comerciantes deben ser cautelosos cerca de 1.1550, donde podría surgir actividad a la baja. Si los precios retroceden, preste atención al nivel de soporte alrededor de 1.1420.
La Libra esterlina frente al Dólar estadounidense (GBPUSD) encontró una fuerte resistencia cerca de la zona 1.3510. Los comerciantes deben monitorear de cerca señales de venta alrededor de 1.3485, particularmente si el mercado se consolida a niveles actuales. En caso de una mayor presión ascendente, 1.3560 se convertiría en otra área crítica de resistencia. Por el contrario, los movimientos a la baja pondrán a prueba los soportes alrededor de 1.3360 y posiblemente 1.3315.
El Dólar estadounidense frente al Yen japonés (USDJPY) sigue avanzando después de pausar temporalmente cerca de la zona de resistencia 145.75. Los comerciantes deben prepararse para presión a la baja alrededor de 146.55 y observar de cerca las acciones de precios en sesiones posteriores.
El Dólar estadounidense frente al Franco suizo (USDCHF) actualmente ve una actividad de venta limitada alrededor de 0.8220. Los precios podrían subir hacia el nivel de 0.8200, pero cualquier nuevo impulso ascendente probablemente invitaría a nueva actividad bajista en el nivel 0.8220 una vez más.
El Dólar australiano frente al Dólar estadounidense (AUDUSD) enfrenta una fuerte resistencia en la zona 0.6500. Una prueba crítica será el próximo encuentro con su línea de tendencia subyacente. Los comerciantes deben estar listos para una acción decisiva en cuanto esto ocurra.
El Dólar neozelandés frente al Dólar estadounidense (NZDUSD) ha disminuido recientemente desde la zona de resistencia 0.6025. Una mayor presión a la baja podría poner a prueba niveles alrededor de 0.5940 o incluso llegar a 0.5900, presentando zonas críticas a observar para posibles reacciones.
Para el Dólar estadounidense frente al Dólar canadiense (USDCAD), la zona 1.3715 proporcionó solo una resistencia menor, sugiriendo que el impulso ascendente sigue siendo posible. Los comerciantes deben observar cuidadosamente las acciones de precios al acercarse a la próxima zona crítica en 1.3795.
En los productos básicos, el petróleo estadounidense está preparado para más volatilidad, impulsado por eventos geopolíticos como las recientes acciones de EE. UU. hacia Irán. A medida que los precios del petróleo continúan subiendo, la próxima área de resistencia importante a monitorear está alrededor de 83.90.
El oro ha encontrado un sólido soporte en la zona 3330, con potencial para un impulso ascendente. Si los precios suben más, el nivel 3410 se convierte en crucial para observar reacciones del mercado.
En índices, el S&P 500 enfrenta presiones a la baja en medio de incertidumbres geopolíticas. Los comerciantes deben observar de cerca las acciones de precios alrededor del área clave de soporte en 5810.
En los mercados de criptomonedas, Bitcoin (BTC) cayó bruscamente desde el área de 106825, rompiendo posteriormente por debajo del soporte 103358. Las tensiones geopolíticas en curso entre EE. UU. e Irán podrían intensificar la presión sobre Bitcoin. Si el bajo crítico de 100396 se rompe, los comerciantes deben anticipar una consolidación más profunda o movimientos a la baja adicionales.
Finalmente, los precios del Gas Natural se retiraron bruscamente después de acercarse a la resistencia en 4.06. Una mayor consolidación a los niveles actuales podría empujar los precios hacia una zona de soporte crítica más baja en 3.57. Los comerciantes deben estar atentos a señales claras en este nivel para obtener orientación direccional.
Eventos Clave de la Semana
La semana de operaciones inicia con importantes datos de PMI de Europa, el Reino Unido y EE. UU., estableciendo el tono para los mercados de divisas.
El lunes, 23 de junio, la salud económica de Europa se pone en foco. Se prevé que el PMI Flash de manufactura de Alemania sea ligeramente más alto en 48.9, subiendo de 48.3, mientras que se espera que el PMI de Servicios sea de 47.8 en comparación con el anterior 47.1. Con estas perspectivas mejoradas, el EUR puede encontrar apoyo al inicio de la semana.
En el Reino Unido, se espera que el PMI Flash de manufactura suba a 46.9 desde 46.4, y el PMI de Servicios se anticipa que aumente modestamente a 51.2 desde 50.9. Esta mejora en la actividad empresarial podría impulsar la GBP en las primeras sesiones.
Al otro lado del Atlántico, las cifras de PMI de EE. UU. sugieren una posible debilidad. Se proyecta que el PMI Flash de manufactura disminuya ligeramente a 51.1 desde 52.0, mientras que el PMI de Servicios podría bajar a 52.9 desde 53.7. En consecuencia, los comerciantes podrían ver presión a la baja en el USDX al inicio de la semana.
Pasando al martes, 24 de junio, se monitorearán de cerca los datos de inflación de Canadá (CPI m/m), con un aumento esperado del 0.5% desde el -0.1% del mes anterior. Este aumento podría inicialmente empujar al USDCAD hacia arriba, pero una corrección podría seguir pronto.
El miércoles, 25 de junio, Australia publicará datos anuales de CPI, con pronósticos estables en 2.4%. Los comerciantes deberían considerar cuidadosamente la estructura de precios alrededor de esta publicación para obtener señales más claras.
Para el jueves, 26 de junio, se informarán los datos del PIB final de EE. UU. para el trimestre, manteniendo expectativas estables en -0.2%. Este pronóstico sin cambios invita a los comerciantes a enfocarse más en la estructura del mercado y en los patrones de precios que en esperar una gran volatilidad solo por este dato.
Finalmente, el viernes, 27 de junio, se presentan las cifras mensuales del índice de precios del gasto de consumo personal (PCE) de EE. UU., que se espera que permanezcan sin cambios en 0.1%. Al igual que en eventos anteriores, los participantes del mercado deben referirse a las estructuras técnicas existentes y medir con cautela las reacciones del mercado en consecuencia.
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