Após quatro meses de festa impulsionada por otimismo constante, o mercado está prestes a enfrentar a ressaca de agosto?
O mercado fechou julho com força, com o S&P 500 e Nasdaq registrando seu quarto mês consecutivo de alta. Traders e investidores desfrutaram de um poderoso rali, com o mercado subindo cerca de 28% desde a primavera.
Agora, ao entrarmos em agosto, a questão é se a festa pode continuar ou se a música está prestes a parar.
A história sugere cautela. Agosto tem uma reputação de ser um dos meses mais fracos para ações, um momento em que os mercados parecem tirar férias junto com os traders. Em um ano pós-eleitoral como 2025, essa tendência é ainda mais pronunciada, com os principais índices historicamente apresentando perdas entre 0,8% e 1,5%.
Após uma forte alta, o mercado pode estar sem fôlego, e um período de movimento mais lento ou uma correção não seria surpreendente.
Mercados Parecem Bons, Mas Não Ótimos
Os lucros corporativos do segundo trimestre continuam sólidos, com crescimento anual em torno de 6%. Embora isso marque o oitavo trimestre consecutivo de crescimento, é uma desaceleração significativa em relação ao aumento de quase 17% visto no final do ano passado.
Até agora, cerca de 80% das empresas que relataram superaram as expectativas dos analistas. No entanto, estão passando por essa barreira com uma margem menor do que o habitual. Isso indica que, embora os negócios estejam atingindo metas, as surpresas positivas impressionantes que impulsionam grandes ralis estão se tornando raras.
O setor de tecnologia continua a fazer o trabalho pesado, mas sem um desempenho mais forte em geral, os lucros podem não fornecer o impulso necessário para preços de ações mais altos.
Sem Margem para Erros
Por muitos critérios, o mercado de ações parece caro. O índice preço-lucro (P/L) do S&P 500 está agora em 22,4, bem acima da média de 5 anos de 19,9 e da média de 10 anos de 18,4.
Altas avaliações por si mesmas não causam correções no mercado, mas tornam o mercado frágil. Isso significa que há muito pouco espaço para decepções.
Se os dados econômicos ou os lucros não atenderem às expectativas elevadas, a subsequente correção pode ser amplificada. O mercado está precificado para a perfeição, o que sempre é uma posição desconfortável.
Todos de Olho na Inflação
A situação econômica é mista. A inflação caiu para 2,7%, aproximando-se da meta de 2% do Federal Reserve. O mercado de trabalho também mostra sinais de desaceleração, com o desemprego subindo para 4,2%. Isso gerou fortes especulações de que o Fed pode finalmente começar a cortar as taxas de juros em setembro.
No entanto, os traders estão observando de perto os próximos relatórios econômicos. Quaisquer dados surpreendentemente fortes sobre emprego ou inflação podem levar o Fed a adiar os cortes nas taxas, o que provavelmente esfriaria o sentimento do mercado.
Movimentos Chave da Semana
O Dólar sofreu um impacto significativo após o relatório de empregos, caindo abaixo do nível chave de 100,20. O caminho de menor resistência parece ser para baixo, já que as expectativas de cortes nas taxas tornam a manutenção de dólares menos atraente.
O relatório de empregos dos EUA, que ficou abaixo do esperado, foi o principal catalisador, reforçando a visão de que o Fed cortará as taxas e enviando ondas em todas as classes de ativos.
O petróleo dos EUA está sendo negociado a preços mais baixos em relação aos máximos de julho de cerca de $71,00. Essa queda parece ter sido desencadeada pelas recentes notícias de emprego, que introduziram nova incerteza no mercado. A ação dos preços mostra uma clara rejeição da extremidade superior de sua faixa de negociação de várias semanas, indicando que os vendedores assumiram o controle no curto prazo.
Um período de consolidação de preços seria uma resposta típica do mercado. Como ilustrado pela seta vermelha no gráfico, o próximo desenvolvimento chave seria um possível movimento corretivo para cima.
O Bitcoin recentemente teve uma queda notável após um período de consolidação. Após um forte rali no início de julho, o preço entrou em uma faixa lateral por várias semanas, sendo negociado principalmente entre os níveis de $116,000 e $122,000.
No final de julho, os vendedores assumiram o controle, empurrando o preço abaixo do suporte dessa faixa, o que levou a um movimento acentuado para baixo. Essa ruptura indica uma mudança no momentum de neutro para negativo em curto prazo, com o mercado agora testando níveis de preços mais baixos.
O preço caiu desde então para uma zona de suporte monitorada, sendo a área em torno de $111,000 um nível psicológico significativo para os traders. Após atingir uma mínima perto de $112,500, o preço viu um pequeno aumento, como sugerido pela seta vermelha no gráfico.
Eventos Chave da Semana
O calendário econômico está relativamente leve, mas dois eventos dominarão a atenção:
Terça-feira: PMI de Serviços ISM dos EUA. Na terça-feira, nossa atenção estará no PMI de Serviços ISM dos EUA, com o mercado prevendo uma leitura de 51,5 em comparação com os 50,8 do mês anterior. Após a drástica queda do Dólar dos EUA após o relatório de NFP, estamos observando a possibilidade de um padrão de consolidação para emergir no início da semana, e esses dados serão um motor chave. O relatório serve como uma atualização crítica sobre a saúde do setor de serviços dos EUA, e buscamos ver se ele confirma ou contradiz a recente narrativa de desaceleração do crescimento.
Um número fraco, que fique aquém das expectativas, reforçaria a visão de que a economia dos EUA está perdendo impulso. Para nós, isso aumentaria a probabilidade de que o Federal Reserve se movesse para cortar as taxas de juros, provavelmente retomando a pressão descendente sobre o Dólar dos EUA.
Por outro lado, um número positivo do ISM que atinja ou supere a previsão de 51,5 apoiaria uma consolidação ou aumento no dólar. Tal leitura desafiaria a narrativa de desaceleração, sugerindo que a economia é mais resistente do que o relatório de empregos indicava. Isso poderia forçar o mercado a reavaliar o momento dos cortes de taxas do Fed e provavelmente alimentaria um rali de curto prazo no Dólar dos EUA.
Quinta-feira: Decisão de Taxa do Banco da Inglaterra. Mais tarde na semana, nosso foco se deslocará para o Reino Unido e a decisão de taxa de juros do Banco da Inglaterra (BoE). O mercado espera amplamente que o BoE anuncie um corte de taxa de 4,25% para 4,00%. Como isso é tão amplamente antecipado, acreditamos que o corte já está “precificado” no mercado. Portanto, o movimento imediato de preços no anúncio pode ser limitado.
O que torna esse evento particularmente interessante é a nova dinâmica criada pelo fraco relatório de Empregos Não-Agrícolas (NFP) da semana passada dos EUA. Normalmente, a expectativa de um corte de taxa do BoE seria claramente negativa para a Libra Esterlina (GBP).
No entanto, os dados fracos de empregos americanos aumentaram significativamente as expectativas de que o Federal Reserve dos EUA também terá que cortar taxas. Isso criou um “embolador” na paridade GBP/USD, já que ambas as moedas estão enfrentando pressão de seus respectivos bancos centrais devido à possibilidade de afrouxamento da política.
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