Você pensaria que um mercado de ações em alta significa uma economia forte. Mas em 2025, isso não é verdade. O principal motor do mercado agora não é a produtividade ou os lucros, mas sim a política. Isso deve fazer os participantes do mercado pensarem duas vezes.
Os mercados parecem estar em alta; o bitcoin está nas nuvens e o ouro brilha mais que nunca como um refúgio seguro. Com os eventos globais atuais, parece bom demais para ser verdade… e pode ser. Esse aumento não parece ser impulsionado por lucros ou otimismo no mercado.
Liquidez é o Verdadeiro Catalisador
Desde 2020, a quantidade de dinheiro nos EUA disparou. M2, que inclui dinheiro, depósitos em conta corrente e de poupança, e fundos do mercado monetário, está em seu nível mais alto. Isso não aconteceu de forma natural.
O Federal Reserve injetou trilhões de dólares no sistema por meio de um relaxamento quantitativo agressivo e taxas de juros historicamente baixas. A ideia era manter a economia estável durante a crise da COVID, e o efeito colateral foi uma enxurrada de dinheiro barato.
Quando o dinheiro é abundante e as taxas de juros são baixas, o dinheiro não fica parado. Ele se move. Os comerciantes, ávidos por retornos, buscam opções além das contas de poupança e dos títulos do governo. Eles se voltam para ações, imóveis, ouro e agora ativos digitais como o Bitcoin. Com mais compradores disputando o mesmo conjunto de ativos, os preços naturalmente sobem.
Um Padrão Que Já Vimos Antes
Esse tipo de alta não é novo. Após a crise financeira de 2008, um roteiro semelhante deu início a um dos mais longos mercados em alta da história. O que vemos agora é ainda mais intenso. A escala e a velocidade da expansão monetária de 2020 superaram tudo que veio antes. Isso não apenas impulsionou ações de empresas sólidas, mas também investimentos especulativos e ativos que são considerados seguros.
Importante, muito desse novo dinheiro não vai para o consumo diário. Ele vai direto para os mercados financeiros. Por isso, vemos preços de ativos quebrando recordes, mesmo quando a economia apresenta sinais de fraqueza. O crescimento dos lucros é fraco. O mercado de trabalho envia sinais mistos. No entanto, os preços continuam subindo porque a liquidez continua fluindo.
A abordagem do Fed não se limita apenas à impressão de dinheiro. Ele usa outras ferramentas, como a Relação de Alavancagem Suplementar, para permitir que os bancos emprestem mais e mantenham mais dívidas do governo. Essas ferramentas ajudam a estabilizar os mercados durante a turbulência, mas também nos indicam o quanto os bancos centrais estão dispostos a ir para manter as coisas em movimento.
O Risco da Dependência Excessiva
Essa disposição vem com risco. Se algo der errado—como o setor imobiliário comercial, por exemplo, ou um setor bancário regional já estressado—, a resposta provável será ainda mais liquidez.
A história sugere que quando aparecem sinais de fraqueza, a solução rápida é imprimir mais. Isso funciona no curto prazo, mas levanta sérias preocupações a longo prazo.
Vimos as consequências disso antes. Na década de 1970, anos de política frouxa e déficits crescentes levaram a uma inflação descontrolada. O ouro saltou de 35 dólares a onça para 850 até 1980. Para controlar a inflação, o Fed teve que elevar as taxas de juros acima de 15%, o que causou uma recessão dolorosa. Esse período serve como um aviso sobre os limites do estímulo.
Onde os Comerciantes Devem Olhar?
Para aqueles que ainda mantêm ações, faz sentido ser seletivo. Setores com poder de precificação tendem a se sair melhor quando a inflação ameaça os retornos.
Setores de energia, industrial e defesa podem oferecer mais resistência do que tecnologia ou empresas focadas em crescimento. Setores defensivos como saúde e bens de consumo também são opções a considerar à medida que a volatilidade aumenta.
Dinheiro, especialmente em dólares americanos, não parece mais uma aposta segura. Apesar de ser a moeda de reserva do mundo, o dólar enfrenta erosão a longo prazo. Altos déficits fiscais, demanda enfraquecida por dívidas dos EUA e diversificação crescente globalmente fora de reservas em dólares impactam seu valor.
E Quanto aos Refúgios Mais Seguros?
Manter muito dinheiro em um momento de impressão agressiva de dinheiro pode resultar em perdas lentas e silenciosas. Comerciantes focados na preservação a longo prazo devem considerar alternativas.
Metais preciosos como ouro e prata continuam a manter seu valor durante a desvalorização da moeda. Títulos do Tesouro protegidos contra a inflação (TIPS) são estruturados para acompanhar a inflação diretamente. Commodities, especialmente em agricultura e energia, costumam subir quando o dólar se enfraquece. Moedas estrangeiras como o franco suíço, o dólar de Cingapura ou a coroa norueguesa são opções atraentes para diversificação.
USDX subiu de 97.139 e agora está testando resistência na zona de 97.90. Esta área já limitou altas anteriormente, e estamos observando de perto para ver se o dólar consegue romper. Se sim, 98.30 é o próximo nível a ser observado. No entanto, se o preço começar a cair aqui, a suporte em 96.40 se torna a área chave para a confirmação de alta.
EURUSD encontrou resistência em 1.1485 e começou a recuar. O impulso diminuiu, e a menos que os compradores rapidamente recuperem aquela alta, esperamos uma queda em direção a 1.1420, que pode oferecer suporte. Se o preço subir novamente, estaremos observando 1.1675 e 1.1730 como zonas potenciais onde os vendedores podem entrar.
GBPUSD continua mostrando força após ultrapassar a mínima de 1.35221, mas até agora não acionou nenhuma pressão de venda significativa. A falta de impulso negativo sugere que uma nova alta é possível, com a próxima resistência chave em 1.3670. Se o par subir ou estagnar dependerá do relatório de inflação de quarta-feira. Qualquer aumento inesperado na inflação pode mudar rapidamente o tom do mercado.
USDJPY caiu da área de 145.75, mas encontrou suporte novamente perto de 142.785, um nível que se manteve nas semanas anteriores. O movimento para cima sugere que os compradores podem ter recuperado algum controle. À medida que o preço sobe, estamos observando 145.15, 145.75 e 146.55 para potenciais reações de baixa.
USDCHF permanece sob pressão e pode estar se preparando para uma nova queda. Se o preço se consolidar abaixo de 0.8195, essa área se torna uma zona curta potencial. Se a mínima de 0.80388 for ultrapassada, estaremos em busca de confirmação de alta, especialmente se o SNB surpreender os mercados cortando as taxas de 0.25% para 0.00%. De qualquer forma, uma mudança na volatilidade do franco suíço pode ocorrer.
AUDUSD ainda está em consolidação, mas a pressão está crescendo. Se o preço subir para 0.6575, pode atrair vendedores que buscam continuidade de queda, especialmente com os dados de emprego reduzidos drasticamente de 89.0K para 19.9K. Estamos também observando como o preço se comporta próximo à linha de tendência verde marcada em nosso gráfico—é aqui que esperamos qualquer movimento direcional real.
NZDUSD continua respeitando seu suporte ao longo da linha de tendência verde. No entanto, o preço permanece fraco, e uma queda de liquidez abaixo daquela linha não está descartada. Se isso acontecer, estaremos observando de perto a reação—para confirmar um movimento mais profundo ou para pegar uma configuração de reversão.
USDCAD testou novamente a mínima de 1.3590 e até desceu brevemente abaixo dela, sugerindo uma intenção de queda. Se esse movimento se mantiver, o próximo suporte em 1.3500 se torna a zona chave para a ação de preço. Um aumento nos preços do petróleo pode dar suporte ao dólar canadense aqui, especialmente se o risco geopolítico continuar a apoiar o petróleo bruto. No entanto, estamos aguardando uma confirmação clara antes de prever uma nova queda.
USOil permanece apoiado, com preços firmes enquanto as tensões geopolíticas entre Israel e Irã continuam sem solução. Os comerciantes estão relutantes em vender em meio a essa incerteza, e se a consolidação se mantiver acima de 68.40, poderíamos ver um novo impulso. No entanto, sem novas manchetes, a alta pode enfrentar dificuldades para ganhar tração. Um recuo para a área de 68.40 pode atrair compradores novamente.
Ouro quebrou acima do nível de 3439, mas precisa de mais confirmação antes que isso possa ser considerado uma verdadeira ruptura. Se o preço estagnar, estaremos de olho nas áreas de 3385 e 3355 para potencial interesse de compra. Por enquanto, o ouro parece estar flutuando enquanto os comerciantes aguardam os dados de inflação dos EUA e a posição do Fed.
SP500 recuou ligeiramente, mas permanece bem acima da área de 6000 monitorada. Até agora, os vendedores não demonstraram uma forte convicção. Se o preço se consolidar aqui, pode ser apenas uma pausa antes de um novo movimento para cima. No entanto, qualquer fraqueza nas previsões de lucros ou um tom agressivo do Fed pode desencadear uma correção mais acentuada. Estamos observando sinais mais claros de qualquer um dos lados.
Bitcoin está se consolidando após sua corrida maciça, com potenciais configurações de venda se formando na área de 106.950. Se os vendedores recuperarem o controle, uma queda abaixo da mínima de 102.666 pode levar a uma correção mais profunda. Por outro lado, a consolidação contínua pode simplesmente ser o mercado recuperando o fôlego. De qualquer forma, a volatilidade deve retornar em breve, então estamos atentos às bordas dessa faixa.
Gás Natural saltou da área de 3.25 e agora está seguindo em direção à zona de 3.52. Os compradores quererão ver um acompanhamento contíno para confirmar o movimento. Esta semana pode trazer mais alta, mas os comerciantes provavelmente esperarão ver se o preço pode se manter acima dos níveis atuais antes de se comprometerem com novas compras.
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