El presidente de EE. UU. Donald Trump anunció un nuevo arancel del 100% sobre todos los productos exportados desde China a EE. UU. Esta decisión responde a los requisitos de licencia de exportación más estrictos de China sobre minerales raros. Implementar el arancel será un desafío, ya que el gobierno de EE. UU. está cerrado debido a desacuerdos sobre financiamiento. Los mercados estadounidenses permanecen cerrados por el fin de semana de Columbus Day, pero se espera un cambio de sentimiento cuando reabran. Los rendimientos del Tesoro aumentaron antes del cierre del fin de semana. Los aranceles son tasas impuestas a las importaciones para dar una ventaja competitiva a los productores locales, diferenciándose de los impuestos. Los aranceles se pagan al ingresar, mientras que los impuestos se pagan al comprar y se recaudan de individuos y empresas.

Opiniones de Economistas sobre Aranceles

Los economistas están divididos sobre los aranceles: algunos los consideran necesarios para proteger las industrias locales, mientras que otros piensan que aumentan los precios y generan guerras comerciales. Trump busca usar aranceles para impulsar la economía de EE. UU. y reducir los impuestos sobre la renta. En 2024, México, China y Canadá representan el 42% de las importaciones de EE. UU., siendo México el mayor exportador. Trump se enfoca en estas naciones para futuros aranceles. Con la reapertura de los mercados el martes 14 de octubre, anticipamos un gran aumento en la volatilidad. El Índice de Volatilidad de CBOE, o VIX, que cerró cerca de 18 la semana pasada, probablemente suba por encima de 30 mientras los traders institucionales se apresuran a proteger sus carteras contra esta nueva amenaza de aranceles. Esto es similar a los picos que vimos durante las escaladas de la guerra comercial de 2019, donde el VIX subió más del 40% en una sola semana. Deberíamos buscar comprar opciones de venta en índices con gran exposición a cadenas de suministro y ventas chinas, particularmente el Nasdaq 100. Gigantes tecnológicos como Apple y empresas de semiconductores informaron en 2024 que más del 75% de su fabricación y ensamblaje permanece en China, haciéndolos especialmente vulnerables a un arancel del 100%. Vender futuros del E-mini S&P 500 es otra forma directa de posicionarse para la caída esperada. En los mercados de divisas, esperamos que el yuan chino offshore (CNH) se debilite significativamente frente al dólar, probablemente probando el nivel de 7.50 desde su cierre alrededor de 7.28. El dólar australiano, a menudo utilizado como un reflejo líquido de la economía china, también es un candidato principal para posiciones cortas. Anticipamos una búsqueda de seguridad, fortaleciendo el dólar estadounidense y el yen japonés frente a la mayoría de las otras monedas.

Perspectiva del Mercado de Materias Primas

Las materias primas están directamente en la mira, y podemos mirar a la historia para orientarnos. Cuando se implementaron aranceles en 2018, China atacó específicamente los productos agrícolas de EE. UU., causando que los futuros de soja cayeran más del 20%. Dado que las exportaciones de soja de EE. UU. a China recién se habían recuperado a sus máximos anteriores a 2018 en la primera mitad de 2025, deberíamos esperar una respuesta similar y considerar vender futuros agrícolas. Este es un momento para poseer la volatilidad misma, no solo usarla para protegerse. Comprar opciones de compra sobre el VIX o invertir en futuros del VIX ofrece una exposición directa al aumento del temor en el mercado. El costo de las opciones aumentará drásticamente el martes por la mañana, por lo que ejecutar estas operaciones temprano en la sesión será crucial para adelantarse a la reevaluación del riesgo.

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