Evaluación de Riesgos
Con la revisión de Fitch de la calificación soberana de Francia este viernes, debemos anticipar una mayor volatilidad. La diferencia entre los bonos del gobierno francés a 10 años y los Bunds alemanes es el indicador clave, y ya se está ampliando hacia el nivel de 75 puntos básicos que vimos durante períodos similares de tensión política en 2024. Esto sugiere que los comerciantes ya están anticipando un mayor riesgo antes de la decisión. La fortaleza del euro parece desconectada de los riesgos políticos que se están gestando en la segunda economía más grande de Europa. La volatilidad implícita en opciones de EUR/USD a un mes se ha mantenido baja, recentement con un 6.2%, lo que hace que comprar protección contra caídas sea relativamente barato. Deberíamos considerar la compra de opciones de venta del euro para protegernos contra una sorpresa negativa, ya sea del ámbito político o del anuncio de la calificación de Fitch. Debemos recordar que Fitch ya degradó la calificación de Francia a AA- en abril de 2023, citando la alta deuda pública y la paralización política como razones clave. La relación deuda/PIB de Francia ha luchado por caer por debajo del 110%, y la actual inestabilidad política solo amplifica estas preocupaciones fiscales de larga data. Otro descenso o incluso una perspectiva negativa es una posibilidad muy real.Estrategias de Mercado en Tiempos de Incertidumbre
La complacencia del mercado también podría preparar el camino para un fuerte alivio si el presidente Macron logra nombrar a un Primer Ministro amigable con el mercado. Dado el riesgo binario de una venta masiva o un rally, estructurar operaciones que se beneficien de un gran movimiento en cualquier dirección, como un straddle largo en el índice CAC 40, es una estrategia sensata. Esto nos posiciona para capitalizar la incertidumbre, en lugar de apostar por un resultado específico.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
