Trump, Aranceles y el Legado de Reagan

    by VT Markets
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    Jul 18, 2025

    Donald Trump no ha ocultado sus ambiciones: quiere ser recordado como el mejor presidente que Estados Unidos ha tenido.

    Para alcanzar ese objetivo, se está inspirando en el enfoque de uno de los presidentes republicanos más respetados de la historia moderna: Ronald Reagan.

    Al igual que Reagan, Trump defiende un audaz renacimiento de la industria estadounidense a través de recortes de impuestos, fuerza militar y aranceles.

    Lo llamativo es que ambos hombres introdujeron aranceles no como último recurso, sino como una estrategia deliberada para reconfigurar la posición económica de América en el mundo. Sin embargo, aunque las similitudes son evidentes, las condiciones económicas, la ejecución estratégica y el contexto global son muy diferentes.

    Los Aranceles Son Una Herramienta Compartida con Diferentes Propósitos

    Ronald Reagan utilizó los aranceles y las restricciones comerciales con precisión. Su administración presionó a Japón, que era una potencia exportadora en crecimiento en los años 80, para implementar restricciones voluntarias de exportación (VERs), que eran esencialmente cuotas negociadas sobre automóviles y acero.

    La intención no era imponer barreras permanentes, sino utilizarlas como palanca para asegurar un acceso más justo al mercado para las empresas estadounidenses.

    Trump, por el contrario, ha propuesto e implementado un régimen arancelario mucho más amplio y permanente que el de sus predecesores. Durante su primer mandato, inició conflictos comerciales con China, la Unión Europea, México y Canadá.

    En su campaña y presentación de políticas de 2025, introdujo la idea de un “arancel base universal” del 10% sobre todas las importaciones. En la práctica, esto se ha convertido en una estructura de múltiples niveles. Un arancel base del 10% ahora se aplica a todas las importaciones por defecto.

    Los aranceles específicos para China se han planteado retóricamente de hasta el 60%, pero en realidad rondan el 30% para la mayoría de las categorías, con tasas más altas dirigidas a sectores estratégicos como el acero, los semiconductores y los vehículos eléctricos.

    También han surgido aranceles adicionales específicos para productos y países, incluyendo un 25% sobre automóviles, 50% sobre acero y aluminio, y un rango del 11% al 50% para importaciones de países como Canadá, México y la UE.

    Para Trump, los aranceles ya no son una táctica temporal de negociación. Se han convertido en el centro de su estrategia a largo plazo para reconfigurar la economía estadounidense, un enfoque mucho más amplio que las intervenciones específicas de Reagan.

    Reagan Tenía Viento a Su Favor, Trump Enfrenta Vientos en Contra

    El entorno económico durante la presidencia de Reagan fue significativamente más favorable que el actual. Cuando asumió el cargo en 1981, la inflación era alta, alrededor del 11%, pero la Reserva Federal estaba decidida a disminuirla.

    Esto llevó a tasas de interés a corto plazo que superaron el 20%, provocando una recesión severa que tocó fondo en 1982.

    Esa difícil adaptación dio paso a un largo período de disminución de la inflación y tasas de interés, preparando el terreno para un fuerte auge económico que definió el resto de la presidencia de Reagan.

    Reagan también tenía más espacio fiscal. La relación deuda-PIB de EE. UU. era del 30 al 40%, lo que permitió a su administración seguir recortes de impuestos y aumentar el gasto en defensa sin tensiones fiscales inmediatas.

    En ese momento, la economía global no estaba tan interconectada, y la globalización estaba en sus primeras etapas. Estados Unidos conservaba una base industrial robusta, y Japón era el principal competidor extranjero, no China.

    En contraste, Trump entraría en un segundo mandato en circunstancias mucho más desafiantes. La relación deuda-PIB ahora supera el 120%, cerca de máximos históricos, limitando severamente la flexibilidad fiscal.

    Las tasas de interés permanecen elevadas mientras la Reserva Federal continúa luchando contra la inflación persistente, con la inflación básica aún por encima del objetivo del 2% incluso después de agresivos aumentos de tasas.

    Las cadenas de suministro globales están profundamente integradas, y EE. UU. sigue siendo muy dependiente de importaciones de los mismos países que Trump pretende atacar. La base manufacturera nacional es mucho más débil que en los años 80, desmantelada por décadas de traslado de fábricas al extranjero y por inversión extranjera.

    Mientras tanto, el panorama geopolítico es más fragmentado e inestable, con Trump enfrentando a una China asertiva, una UE proteccionista y un clima político interno profundamente polarizado que carece de consensos bipartidistas en comercio o política fiscal.

    Reagan se benefició de un ciclo económico que rápidamente se volvió favorable después de la temprana recesión. Trump, por otro lado, comenzaría su segundo mandato bajo una significativa presión fiscal, riesgo de inflación persistente, política monetaria restrictiva y cadenas de suministro globales que no pueden ser trasladadas rápidamente.

    ¿Tuvo Éxito Reagan?

    El consenso histórico sugiere que las políticas económicas de Reagan fueron en general exitosas en restaurar el crecimiento y la confianza en Estados Unidos. Después de la profunda recesión de 1981-82, la economía de EE. UU. se expandió rápidamente, promediando más del 4% de crecimiento del PIB anual entre 1983 y 1989.

    El desempleo, que había alcanzado casi el 11% en 1982, bajó alrededor del 5% para 1988. La inflación disminuyó significativamente, mejorando el poder adquisitivo real.

    El mercado de valores también floreció bajo Reagan. El S&P 500 aumentó más del 250% durante su presidencia, y la confianza de los inversores se disparó. Sin embargo, este éxito tuvo un costo. La deuda nacional casi se triplicó, aumentando de aproximadamente 900 mil millones a 2.7 billones de dólares y sentando las bases para déficits estructurales persistentes.

    Además, la desigualdad de ingresos aumentó, ya que gran parte del beneficio económico fue a hogares de altos ingresos, alimentando críticas duraderas sobre la “economía de goteo”.

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