Para muchos, el regreso de Donald Trump al escenario político ha traído una tormenta familiar: volatilidad del mercado, amenazas de aranceles y promesas de recortes de impuestos. Pero bajo la retórica populista hay una estrategia más profunda y compleja, que puede ser mucho más calculada de lo que los críticos admiten.
Cuando los mercados cayeron después de los nuevos anuncios de aranceles de Trump, llamados “Día de Liberación de Aranceles”, la reacción fue rápida y dramática. El S&P 500 perdió casi el 13% de su valor en dos días de negociación, las compañías tecnológicas perdieron cientos de miles de millones en capitalización y los medios financieros declararon incertidumbre económica a la vista.
Pero para quienes estudian las corrientes subterráneas de este movimiento, surgió una pregunta:
¿Y si el colapso fue intencional?
Un número creciente de analistas sugiere que Trump no está simplemente reaccionando a la inminente crisis de deuda en Estados Unidos, sino tratando activamente de reiniciar toda la arquitectura económica mediante choques, redirecciones y una especie de judo fiscal. ¿Su herramienta? Una campaña coordinada que implica ingresos por aranceles, drásticos recortes de gastos a través de la propuesta de Elon Musk del Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE), reestructuración fiscal y un boom en la producción de petróleo nacional para frenar la inflación.
Una Nación Ahogada en Deuda
Para entender las motivaciones de Trump, se debe empezar por la magnitud del problema de deuda en EE. UU. A partir de 2025, la deuda del gobierno federal supera los $35 billones, con más de $6 billones madurando solo este año. Esa deuda debe refinanciarse a tasas de interés significativamente más altas que hace unos años.
Con los pagos de intereses superando ahora $1 billón anualmente, superando todo el presupuesto de defensa, Estados Unidos enfrenta una bomba de tiempo fiscal. Cada dólar gastado en intereses es un dólar desviado de inversiones críticas en infraestructura, atención médica, educación e innovación.
Esta trayectoria insostenible deja al gobierno con pocas palancas: aumentar los impuestos, reducir el gasto, inflar la deuda o reducir el costo de endeudamiento. El enfoque de Trump parece buscar esta última opción, pero no a través de la política monetaria convencional. En cambio, está creando una estrategia mucho más dramática, profunda y controvertida.
Parte 1 de la Estrategia: Colapsando el Mercado
La reacción del mercado fue inmediata y severa cuando Trump anunció nuevos y amplios aranceles. Pero en lugar de ver esto como incompetencia política, algunos economistas han sugerido que el movimiento fue diseñado estratégicamente para asustar a los inversores—provocando una huida de activos de riesgo como las acciones hacia la seguridad de los bonos del Tesoro estadounidense.
Este cambio repentino en el comportamiento de los inversores eleva la demanda de los bonos del Tesoro, lo que a su vez eleva los precios y reduce los rendimientos. Menores rendimientos significan menores pagos de intereses para el gobierno federal. Y eso es precisamente lo que ocurrió: el rendimiento de los bonos a 10 años cayó del 4.5% a menos del 4% en cuestión de días tras los anuncios de Trump. Esta caída podría ahorrar al gobierno federal cientos de miles de millones en interés durante la próxima década.
En este contexto, el colapso del mercado no es un fracaso de la política, es la política. Trump parece estar usando el miedo como herramienta monetaria, aprovechando la volatilidad para abaratar el costo de la carga de la deuda de EE. UU.
Parte 2 de la Estrategia: Aranceles como Arma Fiscal
Mientras que los aranceles a menudo se ven a través de la estrecha lente del proteccionismo comercial, Trump los está reinventando como una fuente de ingresos oculta. Solo en 2023, EE. UU. importó aproximadamente $3.8 billones en bienes. Con socios clave como China, México y Canadá representando más del 40% de esas importaciones, aranceles modestos podrían generar cientos de miles de millones en ingresos.
A diferencia de los impuestos sobre la renta, los aranceles son políticamente populares entre la base de Trump. Pueden presentarse como “patriotas”, un impuesto sobre los extranjeros que no contribuyen, en lugar de sobre los estadounidenses que trabajan duro. La propuesta de Trump de usar estos ingresos para eliminar los impuestos federales sobre la renta para quienes ganen menos de $150,000 es una gambito audaz que vincula el mensaje populista con la reestructuración fiscal. Su objetivo es desplazar la carga fiscal hacia afuera, lejos de los trabajadores estadounidenses y hacia los exportadores extranjeros.
Parte 3 de la Estrategia: La Guerra contra el Desperdicio Gubernamental
Pero recortar los pagos de intereses y aumentar los ingresos externos es solo parte de la solución. Trump también busca reducir el gasto interno a través de una reforma radical del gobierno. Aquí entra Elon Musk y el “Departamento de Eficiencia Gubernamental,” o DOGE, una agencia propuesta con una mentalidad de Silicon Valley y una misión de demolición.
Musk, quien ya ha implementado reducciones de costos agresivas en empresas como Tesla, SpaceX y Twitter (ahora X), se espera que aporte una ética similar a Washington. Su objetivo es auditar cada agencia federal, eliminar funciones duplicadas y desmantelar la expansión burocrática que ha convertido al gobierno federal en un laberinto de ineficiencia.
Parte 4 de la Estrategia: Inundando el Mercado con Petróleo
Por supuesto, los aranceles conllevan un riesgo inflacionario natural. Cuando los bienes importados se vuelven más caros, los precios pueden aumentar, al menos temporalmente. Pero aquí también, Trump está jugando ofensivamente con una defensa poco convencional: la dominación energética.
La estrategia energética de Trump se basa en una idea simple: cuando la producción nacional de petróleo y gas aumenta, los costos de energía en general disminuyen. Esto, a su vez, enfría la inflación en toda la economía, desde alimentos y vivienda hasta manufactura y logística. En 2023, mientras la producción de petróleo en EE. UU. alcanzó niveles históricos y se desplegaron reservas estratégicas de petróleo, la inflación descendió de un pico del 9.1% a menos del 4%. Trump ve esto no como una coincidencia, sino como validación del control de la inflación del lado de la oferta.
Al perforar más, relajar regulaciones y expandir las exportaciones de energía, Trump busca reducir la vulnerabilidad de la economía a los choques energéticos globales. Al mismo tiempo, las exportaciones de energía refuerzan el dólar estadounidense, disminuyendo la inflación de importaciones y apoyando una estabilidad de precios más amplia. Mientras la Reserva Federal lucha contra la inflación reduciendo la demanda, la estrategia de Trump es expandir la oferta.
Parte 5 de la Estrategia: “Un Gran y Hermoso Proyecto de Ley”
Todos estos esfuerzos—reducir rendimientos, aumentar ingresos, recortar costos y reducir la inflación—culminan en la propuesta insignia de Trump: el “Un Gran y Hermoso Proyecto de Ley.” No es solo un paquete de recortes de impuestos; es un manifiesto para la renovación económica estadounidense.
El proyecto de ley busca hacer permanentes los recortes de impuestos de 2017, expandir el alivio fiscal a las familias de clase trabajadora e introducir nuevos incentivos para la manufactura. Por ejemplo, los estadounidenses podrían deducir los intereses de los préstamos de automóviles solo si el automóvil fue fabricado en EE. UU., una forma inteligente de fomentar el regreso de fábricas y castigar a los fabricantes extranjeros sin subsidios directos o prohibiciones.
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