Après quatre mois de fête alimentée par un optimisme sans relent, le marché est-il sur le point de connaître une gueule de bois en août ?
Le marché a terminé un juillet solide, avec le S&P 500 et le Nasdaq enregistrant leur quatrième mois consécutif de gains. Les traders et les investisseurs ont bénéficié d’une forte montée, le marché ayant augmenté d’environ 28 % depuis le printemps.
Maintenant, alors que nous entrons en août, la question est de savoir si la fête peut continuer ou si la musique est sur le point de s’arrêter.
L’histoire suggère la prudence. Août a la réputation d’être l’un des mois les plus faibles pour les actions, un moment où les marchés semblent prendre des vacances avec les traders. Dans une année post-électorale comme 2025, cette tendance est encore plus marquée, les principaux indices affichant historiquement des pertes entre 0,8 % et 1,5 %.
Après une telle forte montée, le marché peut manquer de souffle, et une période de dynamisme plus lent ou un recul ne serait pas surprenant.
Les Marchés Ont l’Air Bon, Mais Pas Génial
Les bénéfices des entreprises pour le deuxième trimestre restent solides, avec une croissance annuelle d’environ 6 %. Bien que cela marque le huitième trimestre consécutif de croissance, c’est une forte décélération par rapport à la hausse de près de 17 % observée fin de l’année dernière.
Jusqu’à présent, environ 80 % des entreprises ayant rapporté ont dépassé les attentes des analystes. Cependant, elles les dépassent de moins grande marge que d’habitude. Cela montre qu’alors que les entreprises atteignent leurs objectifs, les surprises positives impressionnantes qui alimentent les grandes hausses deviennent rares.
Le secteur technologique continue de porter le poids, mais sans une meilleure performance générale, les bénéfices pourraient ne pas fournir l’élan nécessaire pour faire grimper les prix des actions.
Pas de Place pour l’Erreur
De nombreux indicateurs montrent que le marché boursier semble cher. Le ratio prix/bénéfice (P/E) projeté pour le S&P 500 est maintenant de 22,4, bien au-dessus de sa moyenne sur 5 ans de 19,9 et de sa moyenne sur 10 ans de 18,4.
Des évaluations élevées ne provoquent pas à elles seules des corrections de marché, mais elles rendent le marché fragile. Cela signifie qu’il y a très peu de marge pour la déception.
Tous les Yeux sur l’Inflation
La situation économique est mitigée. L’inflation a diminué à 2,7 %, se rapprochant de l’objectif de 2 % de la Réserve Fédérale. Le marché du travail montre également des signes de ralentissement, avec le taux de chômage passant à 4,2 %. Cela a suscité des spéculations selon lesquelles la Réserve Fédérale pourrait enfin commencer à réduire les taux d’intérêt en septembre.
Cependant, les traders surveillent de près les prochains rapports économiques. Des données sur l’emploi ou l’inflation surprenantes pourraient convaincre la Réserve Fédérale de retarder les baisses de taux, ce qui risquerait d’assombrir le sentiment du marché.
Mouvements Clés de la Semaine
Le dollar a subi une chute importante après le rapport sur l’emploi, tombant sous le niveau clé de 100,20. La tendance semble être à la baisse alors que les attentes de réduction des taux rendent la détention de dollars moins attrayante.
Le rapport sur l’emploi américain plus faible que prévu la semaine dernière a été le principal catalyseur, renforçant l’idée que la Réserve Fédérale va réduire les taux et créant des secousses sur les marchés.
Le pétrole américain se négocie à la baisse par rapport à ses sommets de fin juillet autour de 71,00 $. Ce déclin semble avoir été déclenché par les récentes nouvelles sur l’emploi hors agriculture, qui ont introduit une nouvelle incertitude sur le marché. L’action des prix montre un rejet clair de la partie supérieure de sa fourchette de négociation sur plusieurs semaines, indiquant que les vendeurs ont pris le contrôle à court terme.
Une période de consolidation des prix serait une réponse typique du marché. Comme illustré par la flèche rouge sur le graphique, le prochain développement clé serait un possible rebond correctif.
Le Bitcoin a récemment connu une baisse notable après une période de consolidation. Après un fort rallye début juillet, le prix est entré dans une fourchette latérale pendant plusieurs semaines, se négociant principalement entre 116 000 $ et 122 000 $.
À la fin juillet, les vendeurs ont pris le contrôle, poussant le prix en dessous du support de cette fourchette, ce qui a entraîné un mouvement vers le bas accéléré. Cette rupture indique un changement de momentum d’un état neutre à baissier à court terme, le marché testant maintenant des niveaux de prix plus bas.
Événements Clés de la Semaine
Le calendrier économique est relativement léger, mais deux événements domineront l’attention :
Mardi : PMI des Services ISM des États-Unis. Mardi, notre attention portera sur le PMI des Services ISM des États-Unis, le marché prévoyant une lecture de 51,5 contre 50,8 le mois précédent. Après la forte chute du dollar américain suite au rapport NFP, nous surveillons un éventuel schéma de consolidation en début de semaine, et ces données seront un moteur clé. Le rapport sert de mise à jour critique sur la santé du secteur des services américain, et nous voulons voir s’il confirme ou contredit la récente narration de ralentissement de la croissance.
Un chiffre faible, en deçà des attentes, renforcerait l’idée que l’économie américaine perd de son élan. Pour nous, cela augmenterait la probabilité que la Réserve Fédérale passe à une réduction des taux d’intérêt, entraînant une pression à la baisse sur le dollar américain.
À l’inverse, un chiffre ISM positif qui atteint ou dépasse les prévisions de 51,5 soutiendrait une consolidation ou un rebond du dollar. Une telle lecture contesterait la narration du ralentissement, suggérant que l’économie est plus résiliente que ce que le rapport sur l’emploi indiquait. Cela pourrait forcer le marché à réévaluer le moment des réductions de taux de la Réserve Fédérale et alimenterait probablement un rallye à court terme du dollar américain.
Jeudi : Décision de Taux de la Banque d’Angleterre. Plus tard dans la semaine, notre attention se portera sur le Royaume-Uni et la décision de taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre (BoE). Le marché s’attend largement à ce que la BoE annonce une réduction de taux de 4,25 % à 4,00 %. Étant donné que cela est si largement anticipé, nous pensons que la réduction elle-même est déjà “intégrée” dans le marché. Par conséquent, le mouvement immédiat des prix lors de l’annonce pourrait être limité.
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