Les marchés ont connu une danse familière mais tout aussi choquante en avril, lorsque l’annonce agressive de tarifs de l’administration Trump a déclenché un violent effondrement du marché – pour ensuite se replier sous pression, confirmant une fois de plus l’existence de ce qu’on appelle le “Trump Put.” Ce terme, issu du concept financier “Fed Put”, fait référence à l’habitude du Président Trump de modifier des politiques sévères lorsque le marché boursier chute suffisamment pour menacer la stabilité politique. Avril 2025 a peut-être offert l’exemple le plus clair et le plus dramatique de cette tendance moderne.

Le 2 avril 2025, la Maison Blanche a déclaré des droits de douane généralisés : une taxe punitive de 145 % sur les importations chinoises touchant plus de 500 milliards de dollars de biens, de nouvelles taxes sur les importations en provenance d’alliés comme le Canada et le Mexique, et des menaces vagues mais inquiétantes envers les constructeurs automobiles européens. Le marché a presque immédiatement réagi. En seulement trois jours de trading, le S&P 500 a chuté de plus de 16%, passant de 6 090 à 5 115. Des mois de gains optimistes se sont évaporés presque du jour au lendemain.

Les conséquences n’ont pas pris fin là. Les rendements obligataires sont restés élevés, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans étant obstinément au-dessus de 4,25 %, envoyant des signaux d’alarme sur tous les tableaux de risque. Les détaillants et les fabricants ont subi le plus gros du choc. Les inquiétudes concernant une inflation galopante et le chaos dans les chaînes d’approvisionnement ont secoué tous les secteurs liés à la demande des consommateurs.

La pression en coulisses est montée tout aussi rapidement. De grands PDG, y compris ceux de Walmart, Target et Home Depot, ont tiré la sonnette d’alarme concernant des étagères vides et la hausse des prix imminente. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a exhorté le Président Trump à reconsidérer ces mesures radicales, avertissant que l’instabilité économique pourrait dévaster les perspectives électorales. Pendant ce temps, les consommateurs, déjà touchés par la hausse des prix, craignaient des répercussions politiques.

Face à l’écroulement des marchés et à l’incendie politique, l’administration a agi. Le 7 avril, le Président Trump a annoncé un délai de 90 jours sur la majorité des nouveaux tarifs. Le 22 avril, lors d’une conférence de presse à la Maison Blanche, il a confirmé que les tarifs de 145 % sur les biens chinois seraient “substantiellement” réduits—bien que pas entièrement éliminés. Le secrétaire au Trésor, Bessent, dans ses remarques parallèles, a reconnu que les niveaux tarifaires originaux étaient insoutenables et a prédit une lente désescalade des tensions commerciales.

La réaction a été immédiate. Le S&P 500 a connu une forte reprise, grimpant de 10 % et se stabilisant autour de 5 650. L’Indice de Volatilité (VIX), qui avait atteint un nerveux 60 pendant la vente, a refroidi à 29 au cours de sept séances. Même la confiance des consommateurs a commencé à remonter, bien qu’avec prudence.

Le récit du “Trump Put” se manifeste le plus clairement lorsque la performance économique commence à influencer les calculs politiques. Les indices de marché ont longtemps été cités par Trump comme un indicateur de sa présidence. Cette sensibilité, combinée à une volonté démontrée de modifier ou de retarder des politiques qui effraient les investisseurs, crée un schéma crédible que les négociants peuvent suivre. Les attentes des investisseurs concernant un Trump Put sont désormais auto-renforçantes, incitant les participants du marché à anticiper un adoucissement des politiques après des baisses abruptes.

Cependant, le Trump Put a ses propres limites. Il ne garantit pas une inversion complète des politiques nuisibles. Les désescalades verbales peuvent stabiliser temporairement le sentiment, mais un manque de suivi peut réintroduire de la volatilité par la suite. Les négociants doivent rester prudents. Un rallye de marché suscité par un soulagement verbal pourrait s’estomper si des dommages économiques structurels persistent.

Mouvements du marché cette semaine

Les marchés sont entrés cette semaine visiblement fatigués, avec des modèles de consolidation s’étendant à travers les principaux actifs alors que les négociants hésitaient avant les données clés américaines et les commentaires de la banque centrale. L’action des prix raconte une histoire d’énergie nerveuse retenue juste sous la surface, attendant un catalyseur pour déclencher le prochain grand mouvement.

L’Indice du Dollar U.S. (USDX) continue de se consolider. Les négociants surveillent de près les niveaux inférieurs à 98,80 et 98,50 pour des configurations haussières potentielles si le prix faiblit. À la hausse, 100,60 constitue une zone de résistance à surveiller si l’élan revient sur le dollar américain, notamment si les données économiques de la semaine sont inférieures aux attentes.

EUR/USD reste aussi dans une fourchette. Les vendeurs sont prêts à 1,1400 et 1,1470, niveaux où de nouvelles ventes pourraient apparaître si l’euro tente de remonter. À la baisse, 1,1200 devient la prochaine cible si les données de croissance déçoivent et que le sentiment de risque s’affaiblit.

Au Royaume-Uni, le GBP/USD reste stable, peinant à trouver une direction. Si le prix monte légèrement, les négociants surveillent 1,3370 pour une pression à la vente potentielle. D’autre part, une perte d’élan pourrait entraîner un nouveau test du 1,3202, un point clé où les acheteurs pourraient tenter de revenir.

La paire USD/JPY a légèrement retracé avant de remonter mais n’a pas réussi à atteindre le niveau très surveillé de 141,95. Si le prix reprend son ascension, 144,60 sera la prochaine résistance à tester. Cependant, si le prix se consolide ou hésite à 144,60, les négociants se préparent à une réponse baissière plus près de 146,60.

Le USD/CHF a rebondi depuis la zone de support à 0,8235 plus tôt dans la semaine. Alors qu’il progresse, les yeux sont rivés sur 0,8380 pour détecter des signes d’épuisement. Si le prix se consolide ou faiblit là, une nouvelle vague baissière pourrait se former vers 0,8530.

Pour les devises de matières premières, le AUD/USD a évolué à la baisse depuis la zone de 0,6410. Alors que le dollar australien glisse vers le bas, l’attention se concentre sur 0,6295 pour des configurations haussières. Cependant, si le prix remonte avant de tester 0,6295, des mouvements de prix baissiers pourraient apparaître près de 0,6460.

De même, le NZD/USD montre des signes de faiblesse après avoir glissé de la zone 0,5990. Si le prix baisse, les négociants chercheront des opportunités d’achat à 0,5910 et 0,5870. Si, en revanche, le kiwi rebondit plus tôt que prévu, des configurations baissières pourraient apparaître autour de 0,6040.

Le USD/CAD évolue actuellement dans une fourchette, ancré autour de la zone de support à 1,3830. Si le prix monte, faites attention à l’intérêt à la vente aux alentours de 1,3910 et 1,3945. En revanche, une rupture mettrait en jeu la zone à 1,3755 pour des configurations potentielles à la hausse.

Dans les matières premières, le Pétrole U.S. (USOil) est en phase de consolidation après une récente volatilité. Les négociants surveillent 64,00 pour des configurations baissières si le prix monte, tandis que 61,00 demeure la zone clé à la baisse pour l’intérêt haussier si le pétrole faiblit sous des préoccupations commerciales renouvelées.

Or (XAU/USD) a légèrement reculé après avoir atteint l’extrémité inférieure de la zone surveillée de 3390. Le prix peut encore se consolider, mais si l’or remonte à nouveau, 3350 et 3390 serviront de prochains points marquants baissiers alors que les négociants évaluent l’équilibre entre la demande en tant que valeur refuge et l’apaisement des tensions politiques.

Le S&P 500 reste précaire, même s’il monte légèrement. 5610 est la prochaine résistance majeure à surveiller. Un échec à percer au-dessus pourrait déclencher une nouvelle vente, surtout si les données américaines à venir – comme les ouvertures JOLTS ou la croissance du PIB – déçoivent les attentes du marché.

Dans l’espace crypto, le Bitcoin reste instable mais résilient. Si le BTC forme une base de consolidation plus large, un mouvement haussier vers 89,300 pourrait se matérialiser. Si l’élan se construit, le prochain objectif à la hausse serait 98,300, mais seulement si la volatilité plus large du marché reste contenue.

Enfin, le Gaz Naturel (Nat Gas) montre une force timide après avoir rebondi de la zone à 2,80. Si le rallye manque de conviction, les négociants sont prêts à rechercher à nouveau des entrées haussières autour de 2,55, notamment si les prévisions météorologiques plus froides ou les données de stockage resserrent les attentes d’approvisionnement.

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