Ce qui a commencé comme une intervention soigneusement mesurée dans les montagnes du Wyoming a eu un impact immédiat sur les marchés mondiaux. Le ton prudent de Jerome Powell, associé à une ouverture vers un assouplissement, a propulsé Wall Street à des sommets record et a redessiné les flux de devises en quelques heures.
L’intervention de Jerome Powell, président de la Réserve fédérale, à Jackson Hole avait plus de poids que le cadre seul. Son message de prudence, accompagné d’un indice vers une politique plus douce, a propulsé Wall Street à des niveaux record et a modifié les attentes entre les devises et les matières premières.
Les traders se repositionnent désormais pour une baisse des taux en septembre avec conviction, et les répercussions de cette perspective sont visibles dans chaque recoin du marché.
Le contexte peint par Powell était complexe. La création d’emplois a ralenti à seulement 35 000 par mois contre 168 000 l’année dernière, et le taux de chômage a légèrement augmenté à 4,2 % en juillet.
Cependant, l’inflation reste collante, avec l’indice PCE de base grimpant de 2,9 % d’une année sur l’autre en juillet, en partie alimentée par des droits de douane.
Le président a suggéré que les droits de douane agiraient comme un choc de prix ponctuel plutôt que comme un driver d’inflation persistant, donnant ainsi à la banque centrale une marge de manœuvre pour assouplir si la pression sur le travail s’aggrave.
L’euphorie des marchés s’installe
Les marchés ont interprété cela comme un feu vert pour anticiper des baisses. Les marchés à terme ont fait grimper la probabilité d’une réduction des taux en septembre à 80–85 % contre 70–75 % plus tôt dans la journée, avec des attentes de deux baisses de 0,25 point d’ici la fin de l’année.
La réaction immédiate a été emphatique. Le S&P 500 a bondi de 1,3 % en fin de matinée et a clôturé en hausse de 1,47 % près des niveaux record, tandis que le Dow Jones Industrial Average a grimpé de près de 1,9 % pour un nouveau record de clôture.
Les actions des petites capitalisations ont grimpé de près de 4 %, reflétant un marché en quête de signaux favorables. Pour le moment, le rallye s’est élargi au-delà des technologies à grande capitalisation, avec des secteurs cycliques tels que les finances et l’industrie attirant des flux monétaires.
Si les données ISM sur l’industrie manufacturière s’améliorent grâce à des coûts d’emprunt réduits, ces secteurs pourraient gagner encore en dynamisme.
Cependant, le spectre de la stagflation persiste si l’inflation ne diminue pas alors que la croissance ralentit, limitant la marge de manœuvre de la Fed.
Mouvements clés de la semaine
La semaine de négociation après le discours de Jerome Powell à Jackson Hole a été dominée par des mouvements de prix qui ont reflété un tournant brutal dans le sentiment.
Dans les marchés des devises, l’indice du dollar a chuté après avoir initialement grimpé à 98,70, tombant vers 97,35 avec les yeux sur 97,10 comme prochain support.
L’euro a grimpé vers 1,1755 et pourrait s’étendre à 1,17883 si la consolidation se maintient. La livre sterling a avancé à partir de la zone surveillée de 1,3370, et les traders surveillent maintenant 1,3605 et 1,3625 si la dynamique dépasse 1,35943.
Le yen s’est renforcé alors que l’USDJPY est tombé après avoir franchi 148,513, avec un test de 146,208 probable si la pression à la baisse se poursuit.
Le franc suisse a gagné, entraînant l’USDCHF de 0,8110 vers 0,7960. Les devises liées aux matières premières ont réagi fortement, l’AUDUSD s’élevant vers 0,6515, le NZDUSD visant 0,5890–0,5915, et l’USDCAD glissant vers la zone 1,3810–1,3790.
Les matières premières ont également reflété cette tendance à l’assouplissement.
L’or a progressé après l’annonce de Powell, et les traders surveillent désormais la consolidation dans la zone de 3350.
Le pétrole pourrait également se préparer à une consolidation, avec une résistance potentielle à 66,45 et un support à 61,15 si les ventes reprennent. Le gaz naturel a étendu ses pertes vers 2,55, où une dynamique haussière pourrait réapparaître.
Le Bitcoin a bondi de 111 200 à la zone surveillée de 117 700 après le discours de Powell. Une période de consolidation ici pourrait voir la cryptocurrency franchir des niveaux supérieurs, mais si elle ne parvient pas à se maintenir, elle pourrait descendre vers 108 900.
Le SP500 a déjà franchi 6445 et pourrait désormais viser 6630 ou 6730, reflétant la confiance des investisseurs dans une politique d’assouplissement.
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