Incertitude autour des politiques commerciales
Il a également noté que l’incertitude concernant les politiques commerciales a légèrement diminué depuis avril. Ces remarques renforcent notre point de vue selon lequel la Banque du Japon n’est pas pressée d’augmenter agressivement les taux d’intérêt. Cette approche prudente, qui dépend des données, rend le prêt en yen attractif, où les traders empruntent des yens à faible coût pour financer des investissements dans des devises à rendements plus élevés. Le taux de change USD/JPY qui reste ferme au-dessus du niveau 155 cette semaine reflète directement cette divergence de politique. La mention spécifique de l’enquête Tankan prépare la publication prévue début octobre comme le prochain catalyseur majeur pour les marchés japonais. D’ici là, nous pouvons nous attendre à une faible volatilité implicite dans les paires de devises yen, ce qui crée des opportunités pour vendre des options à court terme. Nous avons constaté une dynamique similaire après que l’enquête Tankan de juillet 2025 a déçu les attentes, repoussant les probabilités d’augmentation des taux. L’idée que les taux à long terme devraient être déterminés par le marché suggère que la BOJ continuera de tolérer une courbe des taux plus pentue. Nous avons déjà vu le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans grimper à 1,15 %, un mouvement significatif par rapport aux niveaux inférieurs à 1 % observés plus tôt en 2025. Cette tendance soutient les positions sur les produits dérivés qui profitent de la hausse des taux d’intérêt à long terme.Approche patiente soutenue par les chiffres de l’inflation
Cette approche patiente est soutenue par les derniers chiffres de l’inflation, qui ont montré que l’indice des prix à la consommation (IPC) de base du Japon pour juillet 2025 a ralenti à 1,9 %, contre des pics de 2,5 % que nous avions constatés au premier trimestre de l’année. Avec une inflation maintenant revenue en dessous de l’objectif de 2 %, la banque centrale a peu d’incitations à agir de manière préventive. Cela contraste avec les États-Unis, où l’inflation reste plus persistante, soutenant davantage un dollar fort face au yen. Bien que la direction fondamentale semble claire, nous devons être prudents face au risque d’intervention du ministère des Finances. En regardant les mouvements de marché brusques lors des interventions de 2022 et 2024, toute ascension rapide de l’USD/JPY vers le niveau de 160 pourrait déclencher des opérations d’achat de yen abruptes. Les traders devraient utiliser des options pour définir leur risque face à de tels renversements soudains provoqués par la politique.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
