Impact anticipé de la hausse des taux
Ce résultat d’enchère faible suggère que le marché prévoit une hausse des taux d’intérêt de la Banque du Japon (BoJ) plus tôt que prévu. Les investisseurs ne veulent pas acheter d’obligations à court terme avec les rendements actuels car ils s’attendent à des retours plus élevés prochainement. Ce sentiment renforce notre conviction que l’ère des taux ultra-bas touche à sa fin. Nous devrions donc nous positionner en faveur d’un yen plus fort, car des taux plus élevés attireront des flux de capitaux. Le yen a stagné près du niveau de 165 par rapport au dollar pendant la majeure partie d’août 2025, mais cette enchère signale un potentiel tournant. Acheter des options d’achat sur le JPY ou des options de vente sur la paire USD/JPY pourrait être une stratégie prudente dans les prochaines semaines. Sur le marché des taux, nous devrions envisager de parier sur une hausse des taux à court terme en payant des swaps sur les taux d’intérêt en yen japonais. Les données de la Bourse financière de Tokyo montrent que l’intérêt ouvert sur les futures Euroyen à trois mois a augmenté de 12 % depuis juillet 2025, indiquant que davantage d’acteurs couvrent ou spéculent sur une augmentation des taux. Vendre des futures des obligations d’État japonaises (JGB) est une autre façon directe d’exprimer ce point de vue.Volatilité attendue du marché
Cette incertitude politique est susceptible d’accroître la volatilité du marché. En se remémorant mars 2024, lorsque la BoJ a mis fin à sa politique de taux d’intérêt négatifs, l’indice de volatilité Nikkei a augmenté de plus de 25 % au cours du trimestre suivant. Nous pouvons nous attendre à un schéma similaire, ce qui rend les positions longues en volatilité à travers des straddles sur l’indice Nikkei 225 attrayantes. Des coûts d’emprunt plus élevés exerceront également des pressions sur les actions japonaises, en particulier dans les secteurs sensibles aux taux. Les rapports de bénéfices récents du deuxième trimestre 2025 montrent déjà que les entreprises immobilières japonaises subissent une compression des marges, une tendance qui devrait s’accélérer. Nous devrions envisager d’acheter des options de vente protectrices sur le Nikkei 225 ou des ETFs sectoriels spécifiques pour nous protéger contre un potential déclin.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
