Goldman Sachs conseille la prudence dans la poursuite des devises des matières premières comme l’AUD, le NZD et le CAD, même en cas de potentiel affaiblissement du dollar. Ces devises ont atteint ou presque atteint leurs objectifs de 3 mois avant de s’affaiblir face au dollar. L’AUD, le NZD et le CAD montrent un retard par rapport aux devises des marchés émergents à rendement élevé, affichant une faiblesse relative inhabituelle. Goldman Sachs suggère que cela ne résulte pas uniquement du sentiment de risque, mais est également lié à des changements de politique intérieure.

Changements de politique intérieure

En Australie, en Nouvelle-Zélande et au Canada, les prévisions des taux d’intérêt terminaux diminuent, et des arrière-plans nationaux plus faibles sont notés. Ces facteurs nécessitent une prudence concernant les devises des matières premières mentionnées. Bien que la faiblesse du dollar puisse être due à un assouplissement de la Fed, à l’incertitude politique, et à des flux mondiaux, de meilleures options pourraient se trouver dans l’EUR et le JPY. Goldman Sachs reste prudent sur l’AUD, le NZD et le CAD, bien que la faiblesse du USD puisse encore offrir un potentiel à la hausse. Nous observons des signes que le dollar américain pourrait s’affaiblir, mais poursuivre les devises des matières premières comme les dollars australien, néo-zélandais et canadien n’est pas le jeu recommandé. Ces devises ont déjà atteint leurs objectifs récents et montrent maintenant des signes de recul. Cette hésitation est un signal clair de prudence pour les semaines à venir. Une observation notable est que ces devises des matières premières sont à la traîne par rapport à d’autres devises risquées, en particulier celles des marchés émergents offrant des rendements plus élevés. Cette faiblesse relative est inhabituelle et suggère que quelque chose de plus spécifique est en jeu qu’un simple sentiment général du marché. Par exemple, le dernier indice des prix à la consommation d’Australie pour le 2e trimestre 2025 a été plus faible que prévu à 3,1%, renforçant l’idée que la Banque de Réserve d’Australie a terminé son cycle de hausse des taux.

Perspectives domestiques en affaiblissement

Le problème principal semble être l’affaiblissement des perspectives domestiques et un changement des attentes en matière de taux d’intérêt pour l’Australie, la Nouvelle-Zélande et le Canada. La dernière enchère du Global Dairy Trade du 19 août 2025 a vu les prix baisser de 4,3%, exerçant directement une pression sur le dollar néo-zélandais. De même, le rapport sur l’emploi de juillet 2025 au Canada a montré une contraction surprise, soulevant des inquiétudes sur sa résilience économique par rapport aux États-Unis. Pour les traders de dérivés, cette configuration suggère que l’achat d’options d’achat simples sur AUD/USD ou CAD/USD peut ne pas être efficace, car la faiblesse domestique pourrait limiter toute remontée. Il pourrait être plus prudent d’envisager des stratégies bénéficiant de cette hausse limitée, comme la vente de spreads d’options d’achat hors de la monnaie. Cela permet aux traders de percevoir une prime tout en pariant que ces devises sous-performeront. Pour tirer parti d’un potentiel affaiblissement du dollar dû aux attentes d’assouplissement de la Réserve fédérale, nous voyons de meilleures opportunités dans l’euro et le yen japonais. Les données PMI flash de la zone euro pour août 2025 ont dépassé les attentes, suggérant que l’activité économique se stabilise. Cela donne à l’euro une base fondamentale plus forte par rapport aux devises des matières premières actuellement. Cette divergence crée également des opportunités dans les paires de devises croisées, ce qui peut isoler la faiblesse du bloc des matières premières. Nous envisageons des stratégies comme aller long sur EUR/AUD ou long sur JPY/CAD pour jouer ce thème directement. Ces positions pourraient bien performer même si la tendance globale du dollar américain devient tumultueuse.

Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.