Alors que le retour de Trump au Bureau ovale crée une incertitude sur les politiques mondiales, les marchés technologiques montrent des signes précoces de réarrangement. Bien que le S&P 500 ait connu une légère reprise depuis ses bas de février, les fameux “Magnificent Seven” de la technologie ne se déplacent plus comme un seul groupe.
**Notez que NVDA n’avait pas publié ses résultats au moment de la rédaction
Derrière des résultats solides, la volatilité politique, les changements structurels des dépenses en IA et les risques réglementaires façonnent une perspective beaucoup plus divisée.
Tesla : Liens politiques et douleurs de marché
Tesla est entrée en 2025 déjà affaiblie et le premier trimestre n’a pas apporté de répit. Les actions ont chuté de 41 % depuis le début de l’année, sous l’effet de chiffres de livraison décevants et d’un examen accru de l’association d’Elon Musk avec l’agence DOGE controversée sous l’administration Trump. Les livraisons de véhicules électriques ont baissé de 13 % d’une année sur l’autre à 336 681 unités, et l’infrastructure endommagée à travers les réseaux de recharge américains a aggravé les préoccupations des investisseurs.
Les revenus ont chuté à 19,3 milliards de dollars, en baisse de 9 % d’une année sur l’autre, avec un revenu d’exploitation plongeant de 66 %. Les marges ont été réduites à 2,1 %. Un point positif est apparu avec Tesla Energy, qui a grimpé de 67 % d’un trimestre à l’autre grâce à la demande croissante pour l’infrastructure des centres de données IA. L’engagement de Musk à retourner à Tesla à plein temps et à accélérer un modèle de véhicule électrique plus abordable a déclenché une hausse de 16 % dans les jours suivant la publication des résultats, mais les fondamentaux à long terme demeurent sous pression. Jusqu’à ce que Tesla prouve qu’elle peut stabiliser à la fois la production et l’optique politique, la voie à suivre reste difficile.
Alphabet : Confiance dans les chiffres, mais pas encore de percée
Alphabet a livré un trimestre solide, mais la réaction du marché a été froide. Les revenus ont augmenté de 12 % d’une année sur l’autre pour atteindre 96,2 milliards de dollars, renforcés par une hausse de 28 % du Cloud Google. L’entreprise a également annoncé une acquisition de 32 milliards de dollars de la société de cybersécurité Wiz entièrement en espèces et a autorisé un nouveau rachat d’actions de 70 milliards de dollars. Il est clair qu’Alphabet vise une force à long terme dans l’IA et la sécurité des entreprises.
Cependant, malgré ces chiffres, le prix des actions d’Alphabet reste coincé entre 140 et 160 dollars. À environ 17 fois les bénéfices futurs, il se négocie à un prix inférieur par rapport à Meta et Amazon, suggérant une marge de manœuvre pour une revalorisation. Mais les investisseurs semblent attendre un catalyseur plus fort à court terme. D’ici là, le comportement instable des actions reflète une prudence générale, et non un manque de conviction.
Meta : Croissance avec des nuages juridiques au-dessus
Les résultats de Meta ont surpris à la hausse, avec un revenu en hausse de 16 % à 41,3 milliards de dollars et un bénéfice par action grimpant de 37 % à 6,34 dollars. Le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens a atteint 3,43 milliards. De solides prix publicitaires (+10 %) et des marges robustes ont réaffirmé la domination de Meta dans la publicité numérique.
Cependant, la division Reality Labs de l’entreprise reste un gouffre financier, affichant une perte supplémentaire de 4,2 milliards de dollars ce trimestre. Plus préoccupant encore, un procès de la FTC sur l’antitrust a refait surface dans les gros titres. Un jugement contre Meta pourrait bloquer de futures acquisitions ou imposer de lourdes amendes, mettant ainsi un ombre sur sa croissance stratégique.
Microsoft : Leader du secteur
Microsoft continue de s’imposer comme le performer le plus constant parmi les grandes entreprises technologiques. Les revenus du premier trimestre se sont élevés à 70 milliards de dollars, en hausse de 13 % d’une année sur l’autre. Azure a été en tête avec une croissance de 33 %, tandis que LinkedIn, Dynamics et Xbox ont tous affiché des gains solides.
Plus significativement, les dépenses d’investissement de Microsoft ont augmenté de 53 % d’une année sur l’autre à 21,4 milliards de dollars, avec plus de 80 milliards de dollars prévus pour des investissements en infrastructure d’IA pendant l’année. Même avec une réduction modeste de 3 % de la main-d’œuvre visant à rationaliser les opérations, Microsoft ne montre aucun signe de ralentissement.
Apple : Toujours solide, mais manque d’enthousiasme
Apple a dépassé les attentes de revenus avec 95,4 milliards de dollars (+5 % d’une année sur l’autre), mais un examen plus attentif révèle une certaine fatigue. Les revenus en Chine continentale sont restés stables à 16 milliards de dollars, la croissance de l’iPhone n’est que de 2 % et les dispositifs connectés ont chuté de 5 %. Pendant ce temps, les capacités en IA demeurent limitées dans des marchés clés comme la Chine, freinées par des restrictions réglementaires persistantes.
Malgré cette performance, les actions d’Apple ont baissé d’environ 13 % depuis le début de l’année. Sans une nouvelle grande catégorie de produits ou un déploiement agressif de l’IA, Apple risque de prendre du retard par rapport à l’innovation. Les investisseurs pourraient avoir besoin de plus que des mises à jour incrémentales pour retrouver leur confiance à long terme.
Amazon : Se concentrer sur le Cloud et la publicité
Le cœur de l’activité de vente au détail d’Amazon continue de ralentir, mais ses divisions Cloud et publicité compensent ce ralentissement. Les ventes en Amérique du Nord ont augmenté de 8 % pour atteindre 92,9 milliards de dollars, tandis qu’AWS a progressé de 17 % et la publicité a bondi de 19 % à 13,9 milliards de dollars. Le commerce international, quant à lui, n’a augmenté que de 5 %.
Les inquiétudes concernant les tarifs et des prévisions de croissance modérées (~7–11 %) ont pesé sur le sentiment, mais structurellement, Amazon évolue vers des segments à marge plus élevée. Les traders devraient surveiller la performance d’AWS et des indicateurs publicitaires comme moteurs de la hausse du prix des actions.
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