Les marchés mondiaux entrent dans une phase clé alors que les banques centrales font face à des décisions politiques difficiles et à un délicat équilibre entre les risques d’inflation et de stagflation. Cette incertitude, couplée à des instabilités géopolitiques continues, crée de la volatilité dans toutes les classes d’actifs.
Aux États-Unis, la Réserve fédérale gère une inflation en baisse, tandis que les indicateurs de croissance montrent également des signes de risques de récession, la Fed étant de plus en plus sous pression pour réduire les taux, notamment de la part de l’administration Trump.
Si une réduction plus importante des taux se produit, nous pourrions voir un dollar américain plus faible, entraînant une volatilité et une hausse des paires telles que GBPUSD, EURUSD et AUDUSD. Cependant, Jerome Powell a adopté un ton plus prudent après la récente réunion de la Fed, mettant en doute la possibilité de plusieurs autres baisses de taux cette année.
Du côté des matières premières, l’or et l’argent continuent de bénéficier de leur statut de refuges contre les craintes de stagflation.
Les marchés boursiers, en particulier l’S&P 500 et le Nasdaq, ont poursuivi leur solide performance, atteignant de nouveaux sommets, ce qui semble se reproduire chaque mois. Cela est alimenté par des espoirs autour d’une éventuelle détente de la Fed.
En dehors des États-Unis, la BCE fait face à un défi très différent. L’inflation dans la zone euro reste persistante, surtout dans les services, tandis que la croissance stagnante. L’hésitation de la BCE à assouplir sa politique contraste avec l’orientation accommodante de la Fed, établissant une divergence qui soutient l’euro à court terme.
Au Japon, la Banque du Japon continue de s’éloigner des années de politique ultra-accommodante. Cela a provoqué des mouvements brusques dans les paires de yens, créant une plus grande volatilité, les paires de yens étant désormais particulièrement sensibles aux petits changements de politique.
Les matières premières sont également affectées par la divergence des banques centrales. Le pétrole a été pris entre des contraintes d’approvisionnement et des craintes d’une demande mondiale plus faible si nous voyons d’autres signes de récession. L’or et l’argent restent des protections clés, soutenues non seulement par la faiblesse du dollar, mais aussi par une incertitude géopolitique persistante.
Figure 1 : Tableau 4 heures de l’USDJPY montrant que l’USDJPY est en phase de consolidation en attente de plus de clarté sur la politique des banques centrales
Or
Concernant les métaux précieux, l’or et l’argent ont prolongé leur forte performance face à l’incertitude.
L’or et l’argent continuent de bénéficier de la faiblesse du dollar américain et des problèmes macroéconomiques et géopolitiques en cours, les deux atteignant de nouveaux sommets en septembre. L’argent se négocie maintenant à des sommets de 14 ans, s’approchant de 45 $, avec l’or également atteignant de nouveaux sommets historiques en septembre.
Toutes futures baisses de taux et faiblesses du dollar continueront de stimuler la demande d’or, le rendant plus attractif et moins cher pour les investisseurs. Surtout lorsque les baisses sont alimentées par des préoccupations concernant la croissance et les craintes continues de stagflation, créant de l’incertitude et incitant les investisseurs à rechercher des actifs refuges.
Figure 2 : Graphique quotidien de l’or montrant sa rupture vers de nouveaux sommets historiques en septembre
Pétrole
Dans le secteur de l’énergie, les prix du pétrole sont restés relativement stables tandis que les facteurs d’offre et de demande se mettent en place.
Le pétrole est resté relativement stable en septembre, se négociant dans la fourchette sous la résistance clé d’environ 65,50 $ et trouvant un soutien autour de 61,50 $.
Le pétrole continuera d’être influencé par la demande et l’offre mondiales. La demande pourrait être boostée si nous voyons d’autres baisses de taux, car un dollar plus faible rend le pétrole moins cher à acheter puisqu’il est fixé en dollars.
OPEC+ a annoncé en septembre qu’il continuerait d’augmenter la production, mais nous entrons également dans une période où les raffineries subissent souvent des maintenances, ce qui peut restreindre l’offre.
Figure 3 : Tableau 4 heures du pétrole montrant son action de prix stable durant septembre
Indices
Les indices continueront d’être volatils en octobre. Si la Fed procède à des baisses de taux et que les signaux d’inflation se calment, les actions de croissance pourraient continuer à augmenter. Mais tout commentaire agressif de la Fed ou signes de détérioration économique pourraient les affecter négativement.
Figure 4 : Tableau 4 heures du NASDAQ 100 montrant sa rupture et sa progression vers de nouveaux sommets en septembre
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