Tout ce qui brille n’est pas seulement de l’or. L’argent prend maintenant une nouvelle brillance sur le marché.
Autrefois considéré uniquement comme une protection contre les turbulences, l’or et l’argent sont devenus des actifs essentiels. Depuis 2023, l’or a bondi de +103% tandis que l’indice S&P 500 a augmenté de +72%.
Rien que pour 2025, l’or a augmenté de +40% et l’argent de +44%. Le prix de l’or a franchi 3 600 $ l’once à des niveaux records, et l’argent se maintient à 41 $, son niveau le plus élevé depuis 2011.
Le message est clair : les traders reconsidèrent où se situe la stabilité dans un monde de déficits, d’inflation et de risques politiques.
Les Trois Pilliers Poussant le Rallye
Ce rallye repose sur trois forces. Premièrement, les dépenses publiques excessives ont creusé le déficit fiscal américain à près de 2 trillions de dollars par an, inondant les marchés de bons du Trésor et faisant grimper les rendements à des niveaux les plus élevés en 11 ans.
Les obligations semblent moins attractives lorsque les rendements réels sont compressés, ce qui pousse les capitaux vers des actifs tangibles.
Deuxièmement, la relation entre l’or et les actions a changé. En 2024, elle atteignait 0.91 avec le S&P 500, montrant que l’or n’est plus seulement une assurance contre la faiblesse, mais aussi une couverture contre l’inflation et la croissance financée par la dette.
Enfin, la demande pour des actifs refuges a pris un nouveau poids alors que les obligations perdent leur rôle d’ancre des portefeuilles.
Les Banques Centrales Mènent le Mouvement
Les banques centrales soutiennent ce mouvement. Pour la première fois depuis 1996, les réserves d’or dépassent désormais celles des bons du Trésor américain dans les réserves mondiales.
L’or représente environ 20% des réserves de devises étrangères, dépassant l’euro à 16%. La motivation est simple : les bons du Trésor et l’accès à SWIFT peuvent être gelés, tandis que l’or dans un coffre-fort national ne peut pas.
Les achats sont incessants, dépassant 1 000 tonnes par an pendant trois années consécutives, plus du double du rythme de la dernière décennie.
La Chine mène la charge, ajoutant chaque mois, tandis que la Russie, la Turquie et l’Inde construisent également leurs réserves.
Une enquête du Conseil Mondial de l’Or montre que 95% des banques centrales s’attendent à ce que les réserves mondiales augmentent encore, près de la moitié prévoyant d’augmenter les leurs.
Le Rôle Double de l’Argent
L’argent bénéficie à la fois des flux d’investissement et de la demande industrielle. Les FNB ont ajouté près de 1 000 tonnes en juin 2025 seulement, portant les avoirs à environ 24 000 tonnes.
La demande des particuliers pour les pièces et les barres est toujours forte, tandis que les taux de location ont bondi au-dessus de 5% après être restés près de zéro, signalant une rareté. Un écart de 1,20 $ s’est également ouvert entre les contrats à terme COMEX et le prix au comptant de Londres.
Au-delà de l’investissement, l’argent est essentiel à l’économie verte, utilisé dans les panneaux solaires, les véhicules électriques et l’électronique. Cette base industrielle lui confère un solide soutien en matière de demande.
Chemin Futur pour les Prix
Les mois à venir dépendront de l’inflation et de la politique des banques centrales. Si l’inflation reste élevée et que la Réserve fédérale assouplit sa politique, l’or pourrait atteindre 4 000 $ d’ici la fin de 2025.
Si l’inflation diminue et que les taux réels augmentent, les prix pourraient se stabiliser. L’argent suivra probablement l’or mais avec des fluctuations plus marquées. Une rupture soutenue au-dessus de 40 $ pourrait ouvrir la voie à 50 $, le dernier niveau observé en 2011, bien qu’une demande industrielle plus faible ne l’expose à des corrections plus brusques.
Pour l’instant, les prévisions indiquent une résilience. L’or reste bien soutenu par des déficits, des risques d’inflation et des achats des banques centrales.
Mouvements Clés de la Semaine
Avec ce contexte en place, les marchés réagissent en temps réel, et les mouvements de la semaine tracent déjà des lignes claires entre les devises, les matières premières et les actions.
L’indice du dollar américain a chuté de 97.90 et pourrait passer sous 96.834 si la faiblesse s’accentue. L’EURUSD connaît une légère hausse depuis 1.1675 avec une possibilité d’atteindre 1.17795, tandis que le GBPUSD grimpe depuis 1.3510 et teste 1.35901.
Le USDJPY a chuté depuis 148.10, avec une clôture en dessous de 147.058 ouvrant la voie vers 146.298. Le USDCHF est également faible, menaçant les 0.79148 s’il casse 0.7957.
Les devises des matières premières gagnent du terrain. L’AUDUSD vise 0.6690, le NZDUSD se rapproche de 0.6000, et le USDCAD a glissé sous 1.38574 avec 1.3820 désormais en vue.
Le pétrole reste volatile, rebondissant depuis 62.70 $ avant de revenir à 64.35 $. Une chute en dessous de 61.804 $ pourrait amener 58.40 $ dans le viseur.
L’or se consolide avec un support à 3 585 $ et 3 550 $, tandis qu’une évasion pourrait viser 3 835 $. L’argent a tenu au-dessus de 40.511 $, avec les acheteurs visant 42.55 $.
Les actions américaines restent dynamiques, avec le S&P 500 testant 6 870 et le Nasdaq visant 25 450.
Les cryptomonnaies sont en forme, avec le Bitcoin rebondissant de 110 250 $ vers 116 200 $ et l’Ethereum franchissant un cap supérieur avec 4 585 $ en ligne de mire. Le gaz naturel reste sous pression autour de 2.97 $.
Du côté des actions, UnitedHealth se maintient au-dessus de 326.22 $ avec une valeur intrinsèque proche de 410 $, tandis que Novo Nordisk a progressé de 52.80 $ vers une valeur frappante de 90 $. L’élan des bénéfices maintient ces deux entreprises soutenues.
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