Politique Dépendante des Données de la BOJ
Nakagawa a souligné que la banque centrale reste dépendante des données et est prête à ajuster la politique monétaire en conséquence. Ancienne dirigeante de Nomura Asset Management, Nakagawa est considérée comme neutre en ce qui concerne la politique. La BOJ a mis fin à son programme de stimulation massif l’année dernière et a augmenté les taux à 0,5 % en janvier, visant son objectif d’inflation de 2 %. Bien que la banque ait maintenu sa position en juillet, elle a relevé ses prévisions d’inflation et a exprimé de l’optimisme concernant la croissance, soutenant les attentes d’une nouvelle hausse des taux cette année. Un nombre significatif d’analystes anticipe au moins une augmentation de 0,25 % des taux avant la fin de l’année, une attente qui a augmenté depuis juillet. Nakagawa a réitéré le niveau élevé d’incertitude concernant les effets des tarifs sur l’économie. Nous assistons à une lutte pour le yen, les attentes d’une nouvelle augmentation des taux par la Banque du Japon cette année fournissant un soutien. Cependant, la menace imminente des tarifs américains, notamment sur le secteur automobile, limite toute force significative du JPY. Cela crée un environnement tendu pour les opérations dérivées dans les semaines à venir.Enquête Tankan et Perspectives du Yen
Tous les regards se tournent maintenant vers la prochaine enquête Tankan du T3, qui est un indicateur crucial de la confiance des entreprises. En se retournant, nous avons vu comment une enquête Tankan étonnamment faible au premier trimestre 2024 avait retardé la normalisation initiale de la politique de la BOJ, donc une lecture faible similaire maintenant pourrait considérablement retarder la prochaine hausse des taux anticipée. Cela entraînerait probablement une forte vente du yen, rendant les options de vente à long terme sur le JPY un moyen de couverture intéressant. Étant donné cette incertitude, la volatilité implicite sur les options USD/JPY a grimpé, atteignant récemment des niveaux rappelant le changement de politique de janvier 2025. Nous pensons que les traders devraient envisager des stratégies qui profitent des fluctuations de prix plutôt que de parier sur une direction claire. Les straddles ou strangles longs pourraient être des outils efficaces pour capturer une cassure si les nouvelles tarifaires ou l’enquête Tankan entraînent une grande surprise. La position dépendante des données de la BOJ signifie que la prochaine impression d’inflation est également cruciale. Le CPI de base du mois dernier était de 2,1 %, juste au-dessus de l’objectif de 2 % de la banque centrale, mais un retour en dessous de ce niveau pourrait renforcer un message négatif de l’enquête Tankan. Cela repousserait le calendrier d’une hausse des taux plus loin en 2026, obligeant à une réévaluation majeure des swaps de taux d’intérêt JPY.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
