El motor de empleo de EE. UU. acaba de enfrentar un momento difícil, y los mercados ya se preparan para que la Reserva Federal frene la economía.
El informe de empleos no agrícolas de agosto mostró solo 22,000 nuevos puestos de trabajo, una fuerte desaceleración respecto a los 79,000 de julio. La tasa de desempleo subió al 4.3 por ciento, la más alta en años. Esto no fue una gran sorpresa.
Antes, el informe JOLTS del 3 de septiembre ya indicaba problemas: las vacantes laborales cayeron a 7.18 millones, su nivel más bajo desde finales de 2024. Las señales estaban ahí y ahora la confirmación es evidente.
Con la manufactura y el comercio perdiendo empleos y la demanda laboral disminuyendo, la Reserva Federal se siente presionada. Los mercados reaccionaron rápidamente.
Según la Herramienta FedWatch del CME, ahora hay una probabilidad del 100 por ciento de un recorte de tasas en la reunión del 17 de septiembre. Eso está asegurado. Lo que ha cambiado es hasta dónde esperan los mercados que la Reserva Federal llegue: las probabilidades de otro recorte en octubre están en 79.5 por ciento, y las de diciembre también están aumentando, alcanzando el 73.3 por ciento.
Ese es un cambio drástico. Hace unas semanas, la mayoría de los inversionistas todavía discutían si la Reserva Federal volvería a disminuir las tasas este año. Ahora, la narrativa ha cambiado. Los operadores ya no se preguntan si habrá más recortes; se cuestionan cuántos habrá.
Gran parte de esto se debe a el tono de Powell en Jackson Hole. El presidente de la Reserva Federal no solo mencionó los empleos: los destacó como prioridad. Después de dos años combatiendo la inflación, reconoció que los riesgos se han desplazado hacia el mercado laboral.
El gobernador Waller respaldó esa urgencia, diciendo claramente que los recortes deberían comenzar de inmediato. Ahora está claro que la Reserva Federal considera un mercado laboral debilitado como el riesgo más inmediato, a pesar de que la inflación sigue por encima del 3 por ciento.
Eso hace que la reunión del FOMC de septiembre sea importante para los resultados de las tasas, pero más importante para el gráfico de proyecciones. En junio, las proyecciones de la Reserva Federal todavía indicaban dos recortes de tasas para 2025. Ahora eso parece obsoleto.
Con esta impresión de NFP, podríamos ver que las proyecciones se ajusten a la baja, señalando tres recortes en lugar de dos. Los responsables de la política querrán avanzar con precaución. La inflación general no ha disminuido de manera convincente, pero suavizar las proyecciones les da espacio para maniobrar sin comprometerse demasiado.
En los mercados, las reacciones han sido mixtas. El S&P 500 subió al principio por las esperanzas de recortes de tasas, pero rápidamente perdió impulso y se asentó cerca de 6,480.
El fallo en la ruptura muestra que, aunque los inversionistas dan la bienvenida a una política más flexible, también comienzan a preocuparse por lo que la impulsa. Los recortes de tasas por el crecimiento son una cosa. ¿Recortes porque las cosas están fallando? Esa es otra historia.
El dólar también sufrió. El Índice del Dólar de EE. UU. (USDX) cayó por debajo de 97.40 tras los datos, antes de recuperarse ligeramente para operar alrededor de 97.65. La caída refleja expectativas de rendimiento en declive, pero no fue un colapso total. Por ahora, el dólar sigue en un patrón de espera. Un movimiento decisivo por debajo de 97.30 podría inclinar la balanza más.
Bitcoin continúa comportándose como un activo de riesgo típico. Saltó a 113,000 USDT después de la publicación del NFP, pero no logró mantener el aumento, retrocediendo para consolidarse alrededor de 110,900.
Con las acciones inestables, BTC probablemente permanecerá en un rango entre 109,500 y 111,500 por ahora. El sentimiento sigue siendo cauteloso, y sin una dirección clara de las acciones, las criptomonedas pueden seguir moviéndose lateralmente.
Mirando hacia adelante, la lectura de IPC de septiembre el 11 y la decisión del FOMC el 17 serán los verdaderos catalizadores. Si la inflación cae por debajo del 3 por ciento, se espera más convicción de los mercados sobre los recortes de octubre y diciembre.
Movimientos Clave Esta Semana
La semana pasada vio una ola de acción de precios en FX, materias primas e índices mientras los mercados absorbían los últimos resultados del mercado laboral de EE. UU. y se preparaban para los catalizadores macroeconómicos importantes que vienen.
El Índice del Dólar de EE. UU. se movió como se esperaba después del NFP, cayendo tras romper 97.409, luego rebotando cerca de 97.35 mientras intentaba recuperar terreno. La acción del precio ahora se mantiene justo por debajo de 97.90, un área clave donde los compradores querrán ver un cierre decisivo.
EURUSD subió en respuesta al debilitamiento del dólar. Después de formar un nuevo máximo, el par encontró resistencia cerca de 1.1755. El rechazo en ese nivel detuvo el aumento por ahora.
GBPUSD también siguió la tendencia, haciendo un nuevo máximo antes de retroceder. A medida que el par opera a la baja esta semana, el nivel 1.3475 se convierte en la próxima zona de interés para monitorear signos de nuevo interés por parte de los compradores.
USDJPY permanece en su fase de consolidación, coqueteando por encima del reciente máximo de 148.939 antes de retroceder. Con el par aún en rango, las miradas están ahora en el nivel 148.00 como un posible punto de reingreso para compradores.
USDCHF siguió el manual casi a la perfección. Luego de alcanzar un máximo semanal en la zona de 0.8090, el precio retrocedió y encontró soporte en 0.7960. El rebote desde ahí ha configurado una nueva área de interés cerca de 0.8015.
AUDUSD y NZDUSD ambos capturaron momentum a la baja. El Aussie cayó desde el área de resistencia de 0.6590 y ahora busca 0.6515 como soporte potencial. El Kiwi siguió su ejemplo, cayendo desde la zona de 0.5930 y acercándose a 0.5850.
USDCAD rompió la tendencia a la debilidad del dólar y se movió hacia arriba tras la publicación del NFP, superando limpiamente la resistencia local. Los operadores están atentos a un seguimiento por encima de 1.3880.
El petróleo tuvo dificultades la semana pasada, retrocediendo desde la zona de 66.45 y ahora dirigiéndose hacia 61.15. Con las expectativas de demanda aflojándose debido a preocupaciones de crecimiento global, los operadores comienzan a cuestionar si el crudo puede mantener su reciente tendencia al alza.
El oro está a la espera. Tras reaccionar a la caída posterior al NFP en los rendimientos, el metal está ahora consolidándose. La acción del precio en 3530 será crítica. Una fuerte configuración alcista allí podría abrir un camino hacia 3650, especialmente si el IPC muestra cifras más bajas y el dólar se detiene.
El S&P 500 reflejó el tono de riesgo más amplio. El índice alcanzó un nuevo máximo pero no pudo extenderse, retrocediendo y cerrando por debajo de 6,500. Una nueva prueba de ese nivel ahora se convierte en la línea para los compradores.
Bitcoin sigue comportándose más como un termómetro de la confianza que como un refugio seguro. Cayó hacia el límite inferior de la zona de 114,400 y aún no ha mostrado una dirección decisiva. El precio está cerca de 112,350, donde los compradores pueden intentar defender de nuevo.
El gas natural ha vuelto a caer tras no lograr romper por encima de la zona de 3.04. El precio ahora apunta a 2.91 y potencialmente a 2.87. Con la demanda enfriándose y sin un claro catalizador, el gas natural sigue en una tendencia técnica a la baja por ahora.
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