Seguimiento del Mercado
El Topix está destinado a rastrear la tendencia general del mercado de valores de Japón. A diferencia del Nikkei 225, ofrece una medida del mercado más amplia y completa al considerar solo las acciones disponibles para el comercio. Con el Nikkei y el Topix en máximos históricos, estamos viendo un aumento de la volatilidad implícita. El Índice de Volatilidad Nikkei ha subido a 22, reflejando la cautela de los operadores y haciendo que las primas de opciones sean más caras que a principios de este año. Este entorno sugiere que simplemente comprar opciones de compra se está convirtiendo en una apuesta costosa, exigiendo estrategias más sofisticadas. El repunte ha sido impulsado por un yen persistentemente débil, que actualmente se sitúa en torno a 162 por dólar estadounidense, aumentando las ganancias de los exportadores. Las entradas netas de capital extranjero en acciones japonesas también han sido un motor importante, superando los ¥7 billones hasta ahora en 2025, un ritmo similar al auge de Abenomics de 2013. Deberíamos considerar posiciones largas en ETFs centrados en exportadores importantes, quizás utilizando spreads de opciones de compra para compensar el aumento del costo de las opciones. Sin embargo, debemos vigilar al Banco de Japón, cuyas actas de reunión recientes señalaron un creciente interés por otro aumento de tasas de interés para combatir la inflación. Un movimiento sorpresivo podría fortalecer rápidamente el yen y provocar una caída repentina en el mercado de valores. Comprar opciones de venta en el Topix o el Nikkei podría ser una valiosa protección contra este riesgo en las próximas semanas.Perspectivas de Valoración
A pesar del récord, las valoraciones no parecen excesivamente estiradas cuando observamos los fundamentos. La relación precio-beneficio futura del Topix es de 16.5, lo que permanece atractivo en comparación con el promedio de más de 21 del S&P 500. Esto sugiere que el repunte puede tener más espacio para continuar, pero una rotación de exportadores a financieros, que se beneficiarían de tasas más altas, podría ser una jugada inteligente. Recordamos que la última vez que el Nikkei alcanzó un récord fue a finales de 1989, lo que fue seguido por un prolongado declive. Si bien las reformas en la gobernanza corporativa y la inversión extranjera hacen que la situación actual sea fundamentalmente diferente, esta historia sirve como un recordatorio. Por lo tanto, emplear estrategias como las “collars”, que implican comprar una opción de venta protectora y vender una opción de compra cubierta, podría ser una forma prudente de proteger ganancias mientras se permite algo de aumento adicional.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
