Después de un cierre muy positivo la semana pasada, los mercados financieros entraron al lunes con un sentido cauteloso de optimismo. Los traders aún estaban asimilando el informe laboral optimista del viernes, que reveló que la economía de EE. UU. agregó 139,000 empleos en mayo, superando las expectativas de 125,000.
Mientras que esta cifra alentó a las acciones a alcanzar nuevos máximos, incluyendo un cierre del S&P 500 por encima de 6,000, las revisiones a los datos anteriores presentaron una imagen más moderada. Una revisión neta a la baja de 95,000 empleos en los dos meses anteriores indicó sutilmente que, aunque el motor de la creación de empleo sigue funcionando, la velocidad puede estar disminuyendo.
Los salarios cuentan una historia más compleja. Las ganancias promedio por hora aumentaron un 0.4% con respecto al mes anterior y un 3.9% en comparación con el año anterior. Estas cifras sugieren que los consumidores siguen ganando poder adquisitivo, superando a la inflación por ahora. Esto debería apoyar el gasto discrecional y la resiliencia del comercio minorista de cara al verano. Pero la pregunta persiste: ¿puede esto continuar si el sentimiento empresarial comienza a debilitarse bajo las incertidumbres de la política comercial?
La inflación, el espectro siempre presente para los mercados y los bancos centrales, sigue comportándose. La tasa de inflación, medida por el IPC, se encuentra actualmente en su nivel más bajo desde principios de 2021, manteniéndose en un 2.3% interanual, mientras que la inflación subyacente ha disminuido al 2.8%.
La Fed Mantiene las puertas abiertas
Una razón clave para el pulso inflacionario moderado puede estar en cómo las empresas se han preparado para los cambios arancelarios. Muchas compañías aparentemente adelantaron envíos a principios de este año, importando bienes antes de los esperados aumentos de aranceles. Este acopio ha aumentado los inventarios y absorbido temporalmente las presiones de precios. Esto significa que la verdadera consecuencia inflacionaria de los aranceles aún podría estar en camino, aunque retrasada en lugar de desactivada. Los mercados son conscientes de esto. Están observando.
La Reserva Federal, por su parte, se mantiene en su lugar. A pesar de las demandas vocales del presidente Trump para un recorte de tasa agresivo de 100 puntos básicos, la Fed sigue sin moverse. Con el desempleo bajo y la inflación moderada, la justificación para una relajación monetaria inmediata es débil.
Los datos de CME FedWatch indican una probabilidad del 0% de un recorte de tasas en la reunión del FOMC del 17–18 de junio. En lugar de eso, los traders están anticipando un primer recorte en septiembre, con un segundo antes de fin de año si los datos económicos siguen siendo suaves.
La cuerda floja comercial
El verdadero desencadenante de la volatilidad sigue siendo la política comercial. La reciente confirmación de Trump de que las conversaciones entre EE. UU. y China se reanudarán en Londres ha ofrecido a los mercados un respiro momentáneo. Las acciones subieron con la esperanza de que la diplomacia pudiera prevalecer, pero este optimismo está equilibrado por la vacilación corporativa.
A través de las industrias, grandes empresas han retrasado la contratación y el gasto de capital mientras esperan claridad sobre las estructuras arancelarias. Esa vacilación podría comenzar a reflejarse en la próxima ola de orientación de ganancias e informes de gasto de capital.
Esto deja a los traders caminando por una cuerda floja, aunque las preocupaciones se han estabilizado por ahora con datos de empleo sólidos y una inflación moderada. El 6 de junio, tanto el Dow Jones como el Nasdaq subieron más del 1%, en respuesta a la sorpresa de las nóminas de mayo. Pero tan rápido como subieron, las acciones podrían tambalearse si las negociaciones empeoran o si la inflación aumenta inesperadamente una vez que los aranceles se reflejen en los inventarios.
Los mercados de bonos reflejan esta inquietud. Los rendimientos de los bonos del Tesoro han aumentado modestamente en respuesta al informe de empleo positivo, con la anticipación de que la Fed retrasará los recortes de tasas. Pero cualquier signo de enfriamiento del impulso o malas cifras de inflación en los próximos datos podría revertir ese movimiento, haciendo que los rendimientos caigan nuevamente.
Movimientos Clave de la Semana
Dada la fortaleza subyacente en los mercados laborales y la postura actual de la Fed, estamos abordando los gráficos con una visión equilibrada. Aunque el sentimiento sigue siendo cautelosamente optimista, las estructuras técnicas en pares importantes y materias primas comienzan a indicar posibles zonas de inflexión. Examinemos hacia dónde se inclina el precio y dónde podría romper.
El Índice del Dólar Estadounidense (USDX) subió justo por encima de la zona de 98.00 que hemos estado monitorizando. En este punto, el precio parece estar preparado para consolidar a corto plazo antes de retroceder, o continuar subiendo hacia la región de 99.80–100.50. Ese próximo rango se vuelve crítico. La acción del precio allí determinará si estamos formando un patrón de continuación alcista más amplio o preparándonos para una reversión a mediano plazo. Con la Fed manteniéndose firme y la inflación bajo control, el dólar se está negociando más por el posicionamiento y la demanda global de seguridad que por las dinámicas de rendimiento únicamente.
EURUSD ha bajado justo debajo de la zona de 1.1520, con 1.13564 siendo ahora el soporte clave. Una ruptura por debajo podría desencadenar una caída más amplia, mientras que un rebote podría señalar una consolidación. Estamos observando de cerca la confirmación de la estructura en este nivel, manteniendo una postura neutral hasta que se despeje la dirección.
GBPUSD se encuentra justo por debajo de 1.3600, con atención en 1.3460 y 1.3440 como niveles de soporte clave. Una ruptura a la baja podría desencadenar una corrección más amplia, mientras que un rebote podría señalar una consolidación. Con el dólar firme y el sentimiento de riesgo cauteloso, nos mantenemos neutrales a bajistas hasta que surja una estructura más clara en estos umbrales.
USDJPY ha estado subiendo gradualmente, formando lo que podría ser una consolidación mayor en la escala semanal. Estamos fijándonos en los niveles de 145.75 y 146.60 a continuación. Un rechazo en cualquiera de estas zonas, con una clara estructura bajista, podría ofrecer una mejor oportunidad de venta. Sin embargo, el yen sigue siendo la moneda importante más débil estructuralmente, y a menos que los rendimientos caigan drásticamente, un mayor aumento no está descartado.
USDCHF también sigue inclinándose hacia una fase de consolidación. Estamos observando la zona de 0.8275 en busca de signos de agotamiento bajista. Si el impulso se detiene allí y la estructura cambia, podríamos ver desarrollarse configuraciones de venta, aunque el franco suizo sigue siendo impulsado fundamentalmente por flujos de refugio seguro, especialmente durante aumentos de aranceles.
AUDUSD y NZDUSD han alcanzado nuevos máximos recientemente pero han retrocedido. Para AUDUSD, 0.6460 se convierte en el pivote para cualquier configuración alcista. Para NZDUSD, miraremos hacia 0.5960. Ambos pares aún siguen en gran medida el apetito de riesgo más amplio y el sentimiento de las materias primas—vigila el cobre y el petróleo como indicadores secundarios.
USDCAD sigue en una estructura de canal ascendente más amplia. Si el precio se consolida en la zona de 1.3750–1.3780 y no logra romper al alza, consideraremos oportunidades bajistas. La estabilidad del petróleo crudo también podría limitar una mayor debilidad del CAD.
Hablando de petróleo, USOIL finalmente ha comenzado a subir, pero seguimos siendo cautelosos. El movimiento actual puede ser parte de una consolidación más grande. El nivel 66.10 es clave: si el precio se rechaza allí, podríamos ver otro movimiento correctivo a la baja antes de que reanude un movimiento direccional más estable. El mercado sigue siendo muy sensible a las interrupciones geopolíticas en el suministro y a las previsiones de demanda relacionadas con el comercio.
El S&P 500, por otro lado, continúa su impulso ascendente. A medida que subimos, el nivel 6100 se convierte en el próximo área clave. La reacción allí determinará si la ruptura se mantiene o se detiene. Abordamos esta zona con cautela dada la presión del sentimiento y la volatilidad impulsada por titulares.
Bitcoin probó el área de 99,600 y ahora puede consolidarse antes de intentar un movimiento hacia 107,550. Los mercados de criptomonedas siguen siendo muy reactivos al apetito de riesgo, a los titulares regulatorios y a las condiciones de liquidez. Por ahora, la estructura sigue siendo alcista, pero estirada.
El gas natural (Nat Gas) muestra impulso ascendente, pero esperamos resistencia en 3.60. Un patrón bajista claro en ese nivel marcaría una posible oportunidad de venta.
Eventos Clave Esta Semana
La atención se centra en el informe del IPC de EE. UU. el miércoles 11 de junio. Las proyecciones apuntan a una tasa de inflación interanual del 2.5%, un aumento del 2.3% anterior. Un dato más caliente de lo esperado podría reavivar las preocupaciones de que el reciente enfriamiento de la inflación puede estar estancándose. Eso probablemente retrasaría las expectativas de un recorte de tasas en septiembre y podría fortalecer el dólar estadounidense mientras pesa sobre los activos de riesgo. Por el contrario, un número más débil reforzaría la narrativa reciente de desinflación, potencialmente impulsando acciones y monedas de alto riesgo.
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