La semana comenzó con ansiedad fiscal luego de que Moody’s, la última de las principales agencias de calificación crediticia en hacerlo, degradó la calificación crediticia soberana de Estados Unidos de AAA a Aa1.

Aunque la nueva calificación sugiere que sigue siendo un prestatario de alta calidad, el cambio tiene un peso mayor al que parece. Durante décadas, los bonos del Tesoro de EE. UU. fueron considerados el estándar para la seguridad global, un activo prácticamente sin riesgo que sustentaba la valoración del crédito en todo el mundo. Esa reputación ahora enfrenta un desafío.

Los mercados han respondido con cautela. En las operaciones fuera de horario, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. aumentó al 4.48%, mientras los comerciantes comenzaban a evaluar el riesgo adicional. El SPDR S&P 500 ETF cayó un 0.4%, una corrección modesta, pero que indica una preocupación subyacente. Los mercados de acciones aún no reflejan pánico, pero la desconfianza ha comenzado a crecer lentamente.

Las razones detrás de la degradación están bien documentadas. Se prevé que la deuda federal de EE. UU. aumente del 98% del PIB en 2024 al 134% para 2035. Al mismo tiempo, se estima que el déficit anual se ampliará de 1.8 billones a 2.9 billones de dólares en la próxima década. Estas cifras colocan a EE. UU. muy por encima de otras economías desarrolladas con calificaciones similares, dificultando que las agencias de calificación puedan justificar su estatus de primer nivel.

La degradación aumenta la presión sobre un mercado de bonos ya afectado por la creciente emisión y la disminución de la demanda extranjera. Los países que antes absorbían la deuda estadounidense ya no están tan dispuestos. También están en juego reorientaciones globales—cambios en el comercio, tensiones por aranceles, y la aparición de monedas de reserva alternativas que han socavado lentamente la dominación de EE. UU. en la jerarquía financiera.

Para los prestatarios cotidianos, las implicaciones son tangibles. Los rendimientos de los bonos del Tesoro afectan todo, desde las tasas hipotecarias hasta los términos de los préstamos estudiantiles. Si los traders institucionales exigen mayores rendimientos por el riesgo de prestar a EE. UU., los bancos y prestamistas inevitablemente trasladarán esos costos a los hogares y empresas. Incluso un pequeño aumento en los rendimientos puede traducirse en cientos de miles de millones en costos de servicio de deuda adicionales a lo largo del tiempo. El resultado es un crédito al consumidor más limitado, un capital más caro y menos margen para el estímulo gubernamental en futuras recesiones.

Políticamente, la degradación resalta la creciente disfunción en Washington. Moody’s había emitido advertencias desde noviembre, citando la incapacidad del gobierno de EE. UU. para manejar enfrentamientos sobre el límite de la deuda o aplicar reformas fiscales sostenibles. La destitución del presidente de la Cámara, Kevin McCarthy, en 2023, seguida de un estancamiento prolongado en el Congreso, ilustró un fracaso más amplio en el gobierno. Además, hay inquietudes sobre la independencia de la Reserva Federal. Los comentarios del expresidente Trump sobre despedir a Jerome Powell y remodelar la política del banco central han levantado cejas entre los comerciantes globales.

En este entorno, EE. UU. corre el riesgo de caer en un espiral de deuda. A medida que aumentan los pagos de intereses, la parte del presupuesto federal dedicada al servicio de la deuda crece, dejando menos espacio para gastos esenciales en infraestructura, educación y atención médica. Los traders ya están reaccionando. Los rendimientos de los bonos están aumentando. Los mercados de acciones son inestables. Incluso el dólar, aunque sigue siendo dominante, enfrenta presión a medida que otras economías comienzan a desapegarse de los modelos centrados en EE. UU.

Las próximas sesiones pueden ser reveladoras. Si el rendimiento a 10 años sigue subiendo más allá del 4.5%, la volatilidad en las acciones podría aumentar. Los sectores defensivos como servicios públicos y salud pueden ver flujos de inversión, mientras que el sector tecnológico de alto crecimiento podría sufrir por sensibilidad a los cambios en tasas de interés.

Movimientos del Mercado de la Semana

Con preocupaciones fiscales que generan una sombra larga, la acción del precio entre los activos clave esta semana ha sido cautelosa. Los traders están en una etapa clave donde cada movimiento, cada prueba de resistencia o soporte, se siente más significativo que antes. La degradación de la deuda estadounidense por Moody’s ha actuado más como un hilo que se deshace que como un golpe contundente—sutil, pero profundamente sentido en los patrones de gráficos y zonas técnicas. Los mercados están respondiendo no con pánico, sino con una sensibilidad agudizada.

El índice USD (USDX) está en una cuerda floja. Después de deslizarse hacia el nivel 100.60, la acción del precio aquí se ha vuelto crítica. Un rechazo podría llevar al dólar a volver hacia 101.40 e incluso 102.40, pero tal aumento es poco probable a menos que el sentimiento se estabilice. Si el momentum bajista toma el control, la zona 99.80 podría ser el siguiente objetivo, indicando una posible consolidación más amplia que podría afectar a activos de riesgo. Con la fuerza crediticia de EE. UU. ahora bajo examen, el papel del dólar como refugio seguro está siendo puesto a prueba.

EURUSD está presionando al alza, acercándose a la resistencia de 1.1195. Los traders estarán atentos a posibles patrones de reversión. Si el precio no rompe claramente, podría buscar soporte nuevamente en 1.1105, un nivel conocido. Sin embargo, un movimiento sostenido por encima de 1.1300 podría indicar un movimiento direccional mayor—quizás anticipando cifras económicas más débiles de EE. UU. o revisiones del pronóstico de tasas.

GBPUSD está intentando alcanzar niveles más altos. El nivel 1.3320 marca el próximo techo técnico. Si los vendedores defienden este rango, los compradores podrían reagruparse en 1.3215. Con los datos del IPC del Reino Unido programados para mediados de semana—previstos en 3.30% interanual comparado con el 2.60% anterior—es probable que la volatilidad en el par aumente, especialmente si la inflación sorprende al alza. El mercado ya se está preparando para una posible recalibración de tasas.

USDJPY continúa su tendencia ascendente, aunque el par se mantiene cauteloso cerca del nivel 145.00. Una caída hacia 144.65 o incluso 143.80 podría ser posible si el sentimiento de riesgo decae o si los rendimientos de los bonos del Tesoro retroceden. El atractivo del yen como refugio seguro ha sido lento en retomar fuerza, pero eso podría cambiar rápidamente debido a temores geopolíticos o impulsados por la deuda.

USDCHF, mientras tanto, está atrapado en un rango. El par se encuentra cerca de niveles clave, con un posible rebote optimista en 0.8300. El sentimiento más amplio hacia la trayectoria monetaria de Europa y los flujos de riesgo hacia el franco influirán en sus próximos pasos.

AUDUSD encontró apoyo en 0.6370 y ahora busca resistencia en 0.6425. La decisión de la tasa de efectivo de Australia de esta semana es importante, con los mercados anticipando una reducción al 3.85% desde 4.10%. Si se materializa este escenario, podría haber un retroceso hacia 0.6295. Pero si el soporte se mantiene ante una sorpresa dovish, el dólar australiano podría encontrar espacio para estabilizarse.

NZDUSD rebotó desde el soporte en 0.5860. Ahora está probando la zona de 0.5905, pero si pierde el control nuevamente, los traders buscarán una nueva prueba del mínimo de 0.58459. El kiwi sigue siendo vulnerable, atrapado en las corrientes cruzadas del sentimiento de productos básicos y las previsiones de demanda global.

USDCAD continúa su lenta rotación. Si el par retrocede, la acción del precio cerca de 1.3940 o 1.3910 podría ofrecer nuevo soporte. En el lado positivo, la resistencia se está observando en 1.4055 y potencialmente en 1.4140. El dólar canadiense sigue ligado al desempeño del petróleo, lo que nos lleva a los mercados de energía.

USOil se ha estado consolidando en un rango estrecho. Si el precio avanza hacia 63.05, los vendedores podrían reafirmar su control. El panorama energético más amplio sigue siendo problemático, con señales de demanda debilitándose incluso a medida que puntos de tensión geopolítica—particularmente en el Medio Oriente y el Mar del Sur de China—inyectan una oferta subyacente. Aun así, a menos que surjan catalizadores optimistas, el petróleo podría tener dificultades para salir de su rango actual.

El oro, siempre un indicador de temor, tuvo un repunte agudo desde $3154 después de retroceder de la zona de $3250. Ahora se negocia cerca de $3210, y la acción del precio aquí es crucial. Un rechazo podría hacer que caiga de nuevo hacia el mínimo de $3120.72. Pero si el precio se consolida o se mueve limpiamente por encima de $3210, los alcistas podrían fijar como objetivo una nueva prueba de $3270. El metal sigue siendo demandado como refugio, aunque la fuerza fluctuante del dólar complica su camino.

El SP500 está siendo cauteloso tras su reciente rally. Los patrones alcistas podrían aparecer cerca de 5740 o 5690, pero si las acciones suben demasiado rápido, una reacción en 6100 podría limitar el avance. Con los rendimientos en aumento y el contexto fiscal volviéndose incierto, es posible que el mercado de acciones más amplio carezca de impulso para un despegue—salvo que las ganancias o los datos económicos ofrezcan nuevo apoyo.

Bitcoin sigue comprimido, girando en un rango estrecho justo por debajo de $100,000. Las zonas de soporte clave en 99,400 y 96,600 serán observadas de cerca si el activo digital retrocede. Una ruptura por encima del rango actual traería nuevamente a la vista los máximos históricos. Los traders siguen siendo cautelosamente optimistas, pero el posicionamiento se ha vuelto defensivo en anticipación de un catalizador macroeconómico.

El gas natural ha continuado su descenso después de alcanzar un máximo en 3.45, y ahora se acerca a la zona de 3.02. Este nivel podría ofrecer soporte, pero con la demanda estacional rezagada y los inventarios saludables, cualquier repunte podría ser efímero. Los patrones climáticos y los datos de almacenamiento seguirán siendo críticos para la dirección a corto plazo.

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